- Czy cena metalu szlachetnego może sięgnąć 4 tys. USD? To możliwe, prognozuje ekspert.
- Rajd może być nagły i silny, zapowiada bank
- Następstwem wybić były kryzysy i recesje, np. w 1980 czy 2008 roku
Złoto najdroższe w historii
Cena złota w zaledwie dwa miesiące wzrosła o ponad 20%. To wzrostowy impet, jakiego na rynku złota nie widzieliśmy od dawna. Według eksperta Societe Generale, Alexa Lima, to początek nowego cyklu i dużego wybicia, które zdarza się raz na kilkanaście lub kilkadziesiąt lat.
“Ostatni ruch na złocie przypomina mi słynny cytat: ‘Są dekady, w których nic się nie dzieje, i są tygodnie, w których dzieją się dekady’” - stwierdził Alex Lim, ekonomista Societe Generale.
Wykres: Cena złota (w USD za uncję metalu)
Źródło: tradingview.com
Ekonomista banku zwrócił uwagę na kurs złota w ciągu ostatnich kilkudziesięciu lat wyszczególniając etapy, w których dochodziło do potężnych zwyżek notowań metalu szlachetnego. Dostrzega lon istotne podobieństwa obecnej sytuacji do mocnych wybić z przeszłości.
“Patrząc na historię rynku kruszcu, cena złota może pozostawać w dołku przez długi czas, ale kiedy wybija, wzrost jest zwykle szybki i gwałtowny” - dodał ekspert rynku towarowego z SG.
“Podejmując decyzję o tym, czy gonić rynek, czy też niedawny rajd złota wygaśnie, warto czerpać inspirację z poprzednich epizodów wybicia. W tym przypadku definiuję "wybicie" jako moment, w którym ceny złota przesuwają się o 10% powyżej poprzedniego historycznego szczytu” - stwierdził Alex Lim z Societe Generale.
Wykres: Wybicia kursu złota ponad 10% powyżej poprzedniego historycznego szczytu na przestrzeni ostatnich kilkudziesięciu lat (cena uncji metalu szlachetnego w USD)
Źródło: Bloomberg, Societe Generale.
Analityk przygląda się okresowi po zniesieniu systemu Bretton Woods i odejściu od “standardu złota” w 1971 roku.
“Odkąd złoto zaczęło swobodnie handlować po zakończeniu systemu Bretton Woods w 1971 roku, miały miejsce łącznie 4 epizody wybicia. Ostatnie wybicie nastąpiło w zeszłym miesiącu, kiedy złoto przesunęło się o ponad 10% powyżej poprzedniego maksimum na poziomie 1900 USD ustanowionego w 2011 roku” - napisał w swej analizie Alex Lim z Societe Generale.
Tabela: Epizody wybicia ceny złota o ponad 10% powyżej poprzedniego szczytu od 1971 roku.
|
Epizod |
Data |
Cena uncji złota | |
|
1 |
Wybicie |
Luty 1972 |
48 USD |
|
Sczyt |
Grudzień 1974 |
184 USD | |
|
2 |
Wybicie |
Sierpień 1978 |
209 USD |
|
Szczyt |
Styczeń 1980 |
850 USD | |
|
3 |
Wybicie |
Luty 2008 |
944 USD |
|
Szczyt |
Wrzesień 2011 |
1900 USD | |
|
4 |
Wybicie |
Marzec 2024 |
2114 USD |
|
Szczyt |
? |
? |
Źródło: Societe Generale.
Po wybiciu o 10% ponad wcześniejsze szczyty następowała silna kontynuacja zwyżki
Jak zaznaczył ekspert Societe Generale, do tej pory po takim “wybiciu” następował okres intensywnego wzrostu ceny metalu.
“Złoto rośnie 2-4 razy w krótkim okresie po wybiciu. Cena metalu wykazuje interesujący wzorzec, pozostając w dołku przez długi czas, ale kiedy wybija, ceny gwałtownie rosną” - czytamy w analizie SG.
Jednak po etapie tak nagłego wzrostu, zwykle następowała stroma korekta.
“Cena złota potrzebowała 27 lat aby powrócić do szczytu z 1980 roku, kiedy to w 2007 roku nastąpiło wybicie. Niedawno złoto potrzebowało 13 lat, aby powrócić do szczytu z 2011 roku i stało się to niedawno w marcu 2024 roku” - napisano.
“Kiedy jednak doszło do wybicia, kurs złota wzrósł czterokrotnie w ciągu 2 lat (oba epizody 1972-74 i 1978-80) i dwukrotnie w ciągu trzech lat (2008-11)” - skomentował ekonomista Societe Generale o cenie metalu.
Ekspert zwraca uwagę na otoczenie makroekonomiczne, które towarzyszyło takim rajdom ceny złota.
“Wybicie ceny złota nastąpiło, gdy realne stopy procentowe były dodatnie i osiągnęło szczyt, gdy realne stopy procentowe stały się ujemne. Prosty sygnał wejścia i wyjścia!” - zauważył analityk Societe Generale.
“W obecnym środowisku wysokich realnych stóp procentowych wydaje się, że jest wystarczająco dużo miejsca dla (zwyżki) złota. Sygnał realizacji zysków może pojawić się, gdy realne stopy procentowe staną się ujemne” - dodał.
Recesja po hossie ceny złota
Według Alexa Lima z SG, takie wybicie złota może być również sygnałem recesji, która przytrafiała się niebawem w takich okolicznościach do największej gospodarki świata:
“Jakby rynek złota był w stanie przewidzieć przyszły zwrot w wydarzeniach, wybicia były powiązane z krótkoterminową recesją. Po wybiciu złota w 1972 roku, w listopadzie 1973 roku Stany Zjednoczone znalazły się w recesji. Katalizatorem było embargo na ropę w odpowiedzi na zachodnie wsparcie dla Izraela w wojnie Jom Kippur w październiku 1973 roku” - stwierdził ekspert Societe Generale.
“Po wybiciu złota w 1978 roku, Stany Zjednoczone znalazły się w recesji do stycznia 1980 roku. Również w tym przypadku katalizatorem był kryzys energetyczny w 1979 roku w następstwie rewolucji irańskiej. Wybicie złota w 2008 roku zbiegło się w czasie z recesją GFC. We wszystkich poprzednich przełomach na rynku złota wzrost PKB spowolnił, a bezrobocie gwałtownie wzrosło w kolejnych latach” - czytamy.
“Zarówno w 1972 roku, jak i 1978 roku, inflacja gwałtownie przyspieszyła z powodu szoku związanego z podażą ropy naftowej. Odwrotna sytuacja miała miejsce w 2008 roku, gdy gospodarka znalazła się w deflacji” - dodano.
Zobacz również: Cena metalu wzrosła o 22% w 2 miesiące. Prognoza wielkiego banku głosi kolejne 15%
Prognoza dla ceny złota - 4000 USD jest możliwe, uważa ekspert Societe Generale
Jeśli historia miałaby się powtórzyć, może jeszcze nie być za późno na udział w rajdzie złota.
“Inwestor z perspektywą 2-3 lat może oczekiwać, że złoto potencjalnie podwoi się z tego miejsca do ponad 4000 USD” - stwierdził analityk Societe Generale, Alex Lim.
“Sygnał realizacji zysków pojawia się, gdy realne stopy procentowe stają się ujemne i gdy dochodzi do pełnej recesji. Dziś, gdy realne stopy procentowe są nadal wysokie, a recesja wydaje się odległa, jest zbyt wcześnie, aby ogłosić koniec trwającego rajdu złota” - dodał.
“W najbliższym czasie inwestorzy nadal będą musieli tańczyć, gdy gra muzyka. (...) Można śmiało powiedzieć, że cena złota oddała swój strzał ostrzegawczy” - podsumował analityk Societe Generale.
