Prognozy finansowe na I kw. 2024 r
W I/II/III/IV kw. 2023 Voxel wykonał 87/ 88/ 91/ 92 tys. badań (+20%/ +16%/ +19%/ +12% r/r). W I kw. br. oczekujemy 96 tys. badań (+10% r/r). Spodziewamy się utrzymania wysokiego popytu na diagnostykę MR, TK, PET i SPECT (zakładamy odpowiednio 58/ 30/ 5/ 4 tys. badań, +15%, +4%, +5%, +5% r/r). Dodatkowo zakładamy 15 tys. badań wykonanych przez Rezonans Powiśle i Scanix oraz 130 procedur w Exirze.
Szacujemy jednostkowe przychody Spółki na 83 mln zł (+18% r/r) w I kw. br. Zakładamy Voxel przychody RP/ Scanixu/ Exiry/ Alterisu w wysokości 3/ 8/ 3/ 13 mln zł w omawianym okresie vs 3/ 7/ 3/ 11 mln zł w I kw. 2023. Prognozujemy skonsolidowane przychody Grupy na 100 mln zł w I kw. br. (+3% r/r).
Prognozujemy EBIT Grupy na 26 mln zł (+39% r/r) w I kw. Spółka poinformowała, że podwyżka kosztów wynagrodzeń dotycząca personelu medycznego zatrudnionego i współpracującego z Grupą wprowadzona od 1 listopada 2023 roku w pracowniach TK, MR, RTG i USG będzie skutkować zwiększeniem kosztów o około 1 milion złotych miesięcznie w segmencie diagnostyki (przy założeniu wolumenów badań z III kw.). Zakładamy, że Spółka rozliczy nadwykonania (podobnie, jak w I kw. ub. r.), co powinno zaowocować dodatkowymi 2 mln zł wspierającymi EBIT.
Wg naszych szacunków, powtarzalne koszty finansowe netto w I kw. br. powinny być niższe od ubiegłorocznych isięgnąć 2mln zł, głównie z powodu spłaty części obligacji. Zakładamy niższą r/r efektywną stopę podatkową i prognozujemy zysk netto Grupy na 18 mln zł (+57%/ +11% r/r na poziomie raportowanym/ skorygowanym) w I kw. 2024.
Prognozy finansowe
Na koniec 2023 Grupa posiadała 69 urządzeń diagnostycznych i terapeutycznych, w tym 31/ 17/ 7 urządzeń do badań MR/ TK/ PET-TK, 4 do badania SPECT, 1 pracownię biopsji fuzyjnej, 9 pracowni RTG i USG. W I kw. Spółka zakończyła inwestycje: RM Jelenia Góra (2. aparat), RM Będzin oraz wymieniła sprzęt: PET w Białymstoku, TK i RM w Elblągu. Prowadzi inwestycje w Wadowicach i Warszawie. Planuje nowe pracownie w Bydgoszczy i Łodzi.
Zmiana wycen w III kw. w porównaniu do I poł. 2023 wyniosła 4% w przypadku badań TK i MR, 10% w przypadku badań PET, 4-10% w przypadku badań SPECT. Możliwe są kolejne podwyżki wycen badań w 2024P (prawdopodobne w lipcu). Grupa planuje dwucyfrowy wzrost liczby badań diagnostycznych, poprawę efektywności i zwiększenie wykorzystania sprzętu.
Spodziewany jest wzrost sprzedaży projektów dostarczanych przez Alteris. Backlog ogłoszony na koniec I kw. 2024 wynosi 85 mln zł na 2024. Na koniec I kw. 2023 wyniósł on 70 mln zł na 2023 podczas gdy sprzedaż Alterisu za ub. rok przekroczyła 100 mln zł. W obszarze tego podmiotu cały czas zapowiadana jest istotna inwestycja (wydaj się, że Spółka czeka na pozwolenia). Obecnie nie uwzględniamy w naszej wycenie wydatków inwestycyjnych na ten projekt ani potencjalnych zysków z tego projektu z uwagi na brak szczegółów odnośnie jego realizacji.
Prognozujemy na 2024 rok EBIT i EBITDA Grupy w wysokości odpowiednio 124 mln zł i 166 mln zł (na podobnych poziomach, co poprzednio). Obniżamy poziom długu netto na koniec roku.
Zobacz także: Uważaj! Kurs akcji gorącej spółki giełdowej o 56% w górę! Eksperci prognozują hossę i głoszą KUPUJ
