- W kontekście informacji o eksplozji zakażeń na Covid-19 po zniesieniu restrykcji epidemicznych w grudniu, spadek sprzedaży detalicznej w Chinach o 1,8%r/r można uznać za płytki. W listopadzie sprzedaż detaliczna obniżyła się o 5,9%r/r, a konsensus na grudzień zakładał spadek o 9,0% (nasza prognoza -12,5%). Co zrozumiałe, w kontekście danych epidemicznych, silnie wzrosła sprzedaż farmaceutyków (39,8%r/r), żywności (10,5%), ale także samochodów (4,9%).
- Wzrost produkcji przemysłowej zwolnił w grudniu w Chinach do 1,3%r/r z 2,2% miesiąc wcześniej, ale był to wynik lepszy od oczekiwań (+0,1%). Według wstępnych danych poziom PKB w ujęciu odsezonowanym był w 4kw22 na takim samym poziomie jak w poprzednim kwartale (0,0%kw/kw), co również było wynikiem lepszym od konsensusu, który zakładał spadek PKB o 1,1%. W ujęciu rocznym wzrost zwolnił w 4kw22 do 2,9% z 3,9% r/r w 3kw22.
- Obecnie spodziewamy się 3% wzrostu gospodarczego w całym 2022, wcześniej zakładaliśmy 2%. Oczekujemy wyraźnego przyśpieszenia wzrostu od 2kw23 (ponad 5%r/r) po ustabilizowaniu sytuacji zdrowotnej oraz przy stymulacji fiskalnej administracji lokalnej i wzroście inwestycji infrastrukturalnych. Obecnie spodziewamy się 5% wzrostu w całym 2023, co zmniejsza szanse na dalsze poluzowanie fiskalne. Przyśpieszenie wzrostu w Chinach będzie wspierać wzrost światowego PKB. Jednocześnie może spowodować rosnącą presję na ceny surowców (energetycznych).
Niemcy: Finalne dane o inflacji. Dziś ZEW za grudzień
- Ostateczne dane o inflacji CPI okazały się zgodne z odczytem flash (-0,8%m/m i 8,6%r/r). Wyhamowanie wzrostu cen konsumpcyjnych wynikało w dużej mierze ze spadku cen energii w kategorii utrzymanie mieszkania (-12,9%m/m) oraz ze spadku cen paliw o 8,9%m/m. Jednocześnie istotnie zwolnił wzrost cen żywności (0,7%m/m), którego tempo wzrostu w ostatnich 6 miesiącach było średnio dwukrotnie szybsze.
- Dziś poznamy wyniki badania nastrojów przedsiębiorców ZEW. Choć nastroje są generalnie negatywne, to konsensus zakłada poprawę wskaźników oczekiwań (-15pkt) i ocen sytuacji bieżącej (-57pkt) w grudniu wobec odpowiednio -23,3pkt. oraz -61,4pkt. w listopadzie. Mniej pesymistyczne nastroje można wiązać ze spadkami cen energii w grudniu, częściowo wynikającymi z łagodniejszej pogody.
EBC: Jastrzębie głosy z EBC
- Główny ekonomista EBC P. Lane stwierdził, że ECB musi dalej podnosić stopy procentowe, aby zwalczyć inflacje, do osiągnięcia poziomu restrykcyjnego (obecnie jest neutralny). Kwestia podnoszenia stóp nie dotyczy następnego posiedzenia EBC, ale następnych kilku posiedzeń.
- Na konieczność dalszych podwyżek stóp ECB zgodnie z wcześniejszą deklaracją zwrócił uwagę również Pablo Hernandez de Cos, Członek Rady Zarządzającej EBC. Stopy EBC mają wzrosnąć do poziomu zapewniającego powrót inflacji do celu 2%. Natomiast inny członek tego samego gremium Olli Rehn stwierdził, że wyprzedzające podwyżki stóp EBC mają zapobiec drastycznym podwyżkom w przyszłości – chodzi o uniknięcie tzw. szoku Volckera (restrykcyjna polityka Fed na początku lat 1980-tych za czasów Prezesa Paula Volckera).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję