- Wczoraj podczas szczytu G20 na indonezyjskiej wyspie Bali doszło do pierwszego osobistego spotkania prezydentów USA i Chin od początku prezydentury J. Bidena. Stosunki USA-Chiny pozostają bardzo napięte, co wynika z konkurencji handlowo-technologicznej, bliskich związków Chin z Rosją, statusu Tajwanu, autonomii Hongkongu, kwestii poszanowania praw człowieka czy rosnącej aktywności wojskowej Pekinu na morzach w Azji.
- Rynki finansowe jednak odnotowały deklaracje przywódców obu państw nt woli współpracy. Spowodowało to duże umocnienie giełd i ponowny skok €/US$ dzisiaj rano do 1,04. Chińskie aktywa były mocno przecenione w ostatnich kwartałach, rynek chce zagrać otwarcie tamtejszej gospodarki, które może się zrealizować po sezonie grypowym w Chinach.
Fed: Zapowiedzi wolniejszych podwyżek stóp, ale bez zmian stopy docelowej
- Wiceprezes Fed J. Brainard zasygnalizowała spowolnienie tempa podwyżek stóp procentowych Fed z 75pb na czterech poprzednich posiedzeniach z rzędu do 50pb na posiedzeniu 13-14 grudnia. Stwierdziła, że obecny cykl zacieśnienia jest najszybszy od początku lat 1980-tych oraz że może być właściwe przejście na mniejszą skalę podwyżek. Dodała, że z ostatnich danych o inflacji CPI wynika, że zaczął się realizować długo oczekiwany spadek cen dóbr trwałego użytku, takich jak samochody czy meble. Zauważyła także spowolnienie wzrostu płac, co jest szczególnie istotne dla tempa wzrostu cen usług. Inflację będzie jednak wciąż pobijać wzrost kosztów utrzymania mieszkania, co dużej mierze wynika ze sposobu liczenia kosztów czynszów.
- Inny członek FOMC Waller powiedział, że rynki „wybiegły za bardzo do przodu” w reakcji na CPI z USA. Naszym zdaniem Fed woli wolniejsze podwyżki stóp, ale bez zmian stopy docelowej.
- Dziś poznamy odczyt PPI w USA, konsensus zakłada osłabienie presji na wzrost cen zbieżny ostatnim odczytem CPI.
Strefa euro: zaskakujące odbicie produkcji przemysłowej we wrześniu
- Produkcja przemysłowa w strefie euro wzrosła we wrześniu o 0,9%m/m przy konsensusie 0,5% oraz wzroście o 2,0% w sierpniu (korekta w górę z 1,5%). W ujęciu rocznym produkcja wzrosła o 4,9%r/r przy konsensusie 3,0% oraz 2,8% w sierpniu (korekta w górę z 2,5%).
- Silny wzrost odnotowano w produkcji dóbr inwestycyjnych i nietrwałych dóbr konsumpcyjnych, natomiast spadła produkcja dóbr pośrednich i dóbr konsumpcyjnych trwałego użytku. Geograficznie Niemcy były jedynym dużym krajem ze wzrostem produkcji, spadki odnotowano we Francji, Hiszpanii i Włoszech.
- Oznacza to, że – dzięki złagodzeniu napięć podażowych, w tym dostępności chipów, na świecie – europejski przemysł zamknął 3kw22 solidnym wzrostem 0,5%kw/kw. Nie oczekujemy jednak, że sytuacja nadrabiania zaległości produkcyjnych potrwa długo, o czym świadczy osłabienie nowych zamówień, minorowe nastroje przedsiębiorstw czy wzrost zapasów.
- Dziś poznamy odczyt indeksu koniunktury ZEW w Niemczech. Po spadku indeksu oczekiwań do -59,2pkt w październiku, konsensus zakłada poprawę w listopadzie do -51,0pkt.
EBC: Przedstawiciele EBC o niskiej płynności rynku finansowego i dalszych zmianach stóp procentowych
- Wiceprezes EBC L. de Guindos zapowiedział publikację raportu o stabilności finansowej w strefie euro. Powiedział, że po inwazji Rosji na Ukrainę i w kontekście zacieśniania polityki pieniężnej dokonuje się korekta cen aktywów na rynku finansowym. Przebiega ona w sposób uporządkowany, ale niektóre instytucje finansowe są wystawione na istotne straty wynikającej z rewaluacji aktywów, inne są narażone na ryzyko kredytowe wynikające z osłabienia na rynku mieszkaniowym.
- De Guindos dodał, ze polityka pieniężna powinna osłabiać wsparcie dla popytu i monitorować ryzyka drugiej rundy. Wcześniej członek zarządu EBC F. Panetta ostrzegł przed nadmiernym zacieśnieniem polityki pieniężnej, które mogłoby zaszkodzić gospodarce.
- Natomiast Prezes Banku Francji F. Villeroy stwierdził, że osłabienie inflacji w USA jest dobrym sygnałem, gdyż USA jest na czele cyklu inflacyjnego i zacieśnienie pieniężne przynosi korzystne skutki. Zasugerował, że EBC może przejść do mniejszych podwyżek stóp procentowych po osiągnięciu przedziału normalizacji około 2% w grudniu z 1,5% obecnie. Jasnym sygnałem do przerwania cyklu podwyżek stóp procentowych byłoby odwrócenie trendu wzrostowego inflacji bazowej.
