Wiadomości zagraniczne
USA: Wzrost zamówień w przemyśle lekko powyżej konsensusu. Dziś odczyt ISM o usługach
Zamówienia fabryk w amerykańskim przemyśle w sierpniu wzrosły o 1,2% m/m (po odsezonowaniu) w porównaniu z konsensusem prognoz zakładającym wzrost o 1,0% i odczytem 0,7% w poprzednim miesiącu. Oznacza to, że amerykański przemysł ma się całkiem dobrze i popyt na jego produkty pozostaje silny. Jednakże jego udział w strukturze gospodarki nie jest duży, mniejszy nawet niż w Europie, stąd relatywnie większe jest znaczenie usług.
Dziś poznamy odczyt indeksu ISM w sektorze usług we wrześniu. Konsensus wynosi 59,9pkt (prognoza ING: 60,5) przy 61,7 w sierpniu. Gospodarka amerykańska doświadczyła szczytu czwartej fali zakażeń koronawirusem w pierwszej połowie września, co przełożyło się na dostępność punktów usługowych, np. w kulturze i rozrywce, i skłonność konsumentów do ich odwiedzania. Niemniej jednak odczyt powyżej 60pkt wciąż oznacza dobrą koniunkturę w tych branżach, a obserwowany spadek zachorowań na Covid-19 w ostatnich tygodniach dobrze rokuje na jej dalszą poprawę w 4kw21.
Wiadomości krajowe
GUS: PKB w 2020 spadł realnie 2,5%, nie jak szacowano wcześniej 2,7%
Płytszy spadek to głównie efekt wyższego wzrostu spożycia publicznego. To, zgodnie z bieżącymi szacunkami GUS wzrosło w ubiegłym roku o 4,9%r/r, nie 4,4% jak GUS szacował jeszcze w kwietniu. Wysoki wzrost spożycia publicznego, pomimo szoku pandemii, to w dużej mierze efekt metodologii jego liczenia w Polsce bazującej w zasadzie na wysokości wydatków publicznych, nie, jak w części krajów, ilości dostarczanych usług publicznych. Zdaniem GUS w ubiegłym roku nieco płytszy niż szacowano w kwietniu był też spadek inwestycji, łączne spadły o 9,0% nie 9,6%.
Ancyparowicz, RPP: Można spodziewać się stopniowego dochodzenia do normalności w polityce pieniężnej
Zdaniem G.Ancyparowicz z RPP najgorszy okres wpływu pandemii na gospodarkę może być już za nami, w związku z czym dalsze nadzwyczajne posunięcia, czy niestandardowe instrumenty w polityce pieniężnej mogą już nie być potrzebne. Stwierdziła, że presja inflacyjna w Polsce była spowodowana gł. czynnikami zewnętrznymi, które, ma nadzieję, nie ujawnią się już z taką mocą w przyszłym roku i dzięki temu polityka pieniężna będzie mogła wrócić do tego, co było przed pandemią.
Uważamy, że ewentualny zwrot w polityce pieniężnej w Polsce może nastąpić po aktualizacji projekcji inflacyjnej NBP w listopadzie. Warunki Rady znamy: (1) spadek niepewności dotyczącej pandemii i jej wpływu na gospodarkę, (2) prognozy wskazujące na utrzymywanie się korzystnej koniunktury, (3) ryzyko kształtowania się inflacji powyżej celu NBP w kolejnych latach. Ich spełnienie może właśnie zweryfikować listopadowa prognoza. Jutrzejsze posiedzenie RPP nie przyniesie naszym zdaniem zmiany stóp, choć z uwagą będziemy słuchać zapowiedzianej na czwartek (godz. 15.00) konferencji prof. Glapińskiego, Prezesa NBP.
