- Nieruchomości komercyjne (CRE) to problematyczny segment gospodarki w Stanach Zjednoczonych
- Biura są puste z uwagi trend pracy zdalnej, nie pomagają też wysokie stopy procentowe
- Na obawy związane z sektorem zwracał uwagę nawet Jerome Powell, prezes Rezerwy Federalnej
Banki obciążone sektorem nieruchomości komercyjnych
Wśród echa problemów sektora bankowości regionalnej w USA najmocniej wybrzmiewa przypadek New York Community Bancorp (NYCB). Akcje banku runęły do najniższych poziomów od 1997 roku, gdy pojawiły się informacje o tym, że bank szuka kapitału i prowadzi rozmowy z dużymi inwestorami.
Wykres: Kurs akcji NYCB
Źródło: tradingview.com
Wcześniej, bank pokazał nieoczekiwaną stratę w wynikach finansowych za IV kwartał 2023 roku. Zamiast zysku, była strata. Pisaliśmy o tym tutaj: “Problemy banku NYCB”
Problemy miały również branki zagraniczne z ekspozycją na amerykańskie nieruchomość komercyjne (CRE), między innymi japoński Aozora: “Krach akcji Aozora przez… amerykańskie nieruchomości”
Jednak inwestor się pojawił i zaoferował 1 mld USD finansowania. Eksperci twierdzą, że to nie koniec problemów, ale zdołowane akcje mogą być wyglądać kusząco.
Oberwały nie tylko notowania NYCB, ale cały sektor regionalnych banków. Od czasu wzrostu rezerw na straty kredytowe NYCB, indeks śledzący branżę “Regional Banking” stracił 7%, podczas gdy w tym samym czasie indeks S&P 500 zyskał 5%.
Czytaj również: Odwrócona hipoteka - czym jest i na jakich zasadach obowiązuje w Polsce? Ile można dostać?
Wykres: Porównanie indeksu S&P 500 (linia pomarańczowa) oraz KBW Nasdaq Regional Banking (linia niebieska)
Źródło: tradingview.com
Niektórzy analitycy branży uważają, że to sektorowa okazja. Wśród nich jest Tom Michaud, CEO Keefe, Bruyette & Woods. Zwraca on uwagę, że jedna “jaskółka wiosny nie czyni”, a problemy kilku banków to nie kłopot całego segmentu rynku..
W ubiegłym roku tylko 3 z 4700 banków regionalnych znalazły się w tarapatach. Poziomy kapitału i wartości księgowe rosną wśród banków sektora.
Jeśli Rezerwa Federalna zdecyduje się na obniżki stóp procentowych, których KBW spodziewa się w tym roku, to zdaniem KBW marże i zyski banków powinny ponownie wzrosnąć w 2025 roku.
Analitycy Truist stwierdzili w zeszłym tygodniu, że zawirowania na akcjach banków spowodowane przez NYCB stwarzają okazję do zakupu akcji wysokiej jakości banków ze zdywersyfikowanymi portfelami kredytowymi i silnymi poziomami kapitału.
Zobacz również: To będzie świetny rok dla giełd akcji. Szykują się ponadprzeciętne zyski - znamy najnowsze prognozy!
Decyzje Rezerwy Federalnej kluczowe dla koniunktury w sektorze banków regionalnych
Eksperci z Truist sądzą, że termin obniżek stóp procentowych przez Fed przesunął się na późniejszą część 2023 roku. Tymczasem, informacje dotyczące nieruchomości komercyjnych jeszcze przez jakiś czas będą straszyć inwestorów.
Spodziewają się oni jednak, że nastroje wokół sektora regionalnych banków będą ulegać poprawie, gdy za I kwartała pokażą one dobre wyniki finansowe.
"Rzeczywiste wyniki banków w ciągu najbliższych kilku kwartałów powinny przyćmić trudną sytuację nieruchomości komercyjnych i przewidywania dotyczące egzystencjalnych zagrożeń dla branży" - napisali analitycy Truist.
Wśród akcji banków, które mogą być ciekawe, ekonomiści Truist wymienili Independent Bank Group, Pinnacle Financial Partners oraz Western Alliance Bancorp. Ich akcje spadły o 6% do 10%, gdy niepokoje wokół NYCB schłodziły sentyment w sektorze. Dla Independent oraz Western szacują oni potencjalną zwyżkę o 30%.
Zawsze należy pamiętać o tym, że inwestowanie wiąże się z ryzykiem. Powyższy tekst nie jest poradą inwestycyjną i nie powinien być tak traktowany. Jest tylko zbiorem opinii ekspertów, które nie powinny być podstawą decyzji inwestycyjnych.
