Gabriela Masłowska (20.12.2022) W moim przekonaniu scenariuszem bazowym w polityce stóp procentowych polskiego banku centralnego wydaje się być ich stabilizacja na dotychczasowym poziomie przez kilkanaście miesięcy od momentu podjęcia ostatniej decyzji o podwyżce stóp procentowych. Powrót do fazy podwyżek stóp możliwy byłby wówczas, gdyby w 2023 roku tempo wzrostu gospodarczego kształtowało się na zaskakująco wysokim poziomie, a ponadto nie można byłoby dostrzec objawów wygasania procesów inflacyjnych. Istnieje szansa na to, że do obniżki stóp procentowych dojdzie w 2024 roku. Stać by się tak mogło, gdyby spadek inflacji był stopniowy. Obniżka w 2023 roku wydaje się być mniej prawdopodobna. Jej pojawienie się wymagałoby pojawienia się nadzwyczajnych okoliczności makroekonomicznych, w tym zwłaszcza bardzo silnego spadku inflacji konsumpcyjnej.
Zobacz: Polityka pieniężna 2023: najnowsze wypowiedzi ekspertów odnośnie inflacji i stóp w Polsce
EUR/PLN
Kurs EUR/PLN kontynuuje ruch w ramach trendu horyzontalnego, a najbliższe poziomy wsparcia i oporu zlokalizowane na 4,66 i 4,7070 wydają się być dość silne. Nie oczekujemy zatem zmian w dotychczasowym obrazie notowań złotego. Tym bardziej, iż rozpoczęty tydzień nie obfituje w istotne z rynkowego punktu widzenia publikacji. Kluczowy pozostaje czwartkowy odczyt inflacji z USA, który kanałem rynków bazowych może przekładać się na zmienność walut tej części regionu. Złoty jednak już w poprzednich dniach udowodnił dość wysoką odporność na zmiany eurodolara. Aspekty lokalne tj. decyzja agencji Fitch, czy szczegóły grudniowej inflacji w Polsce (obie publikacje w piątek) nie powinny mieć większego przełożenia na wartość krajowej waluty. Nie uważamy bowiem, by mogły w istotny sposób zmienić np. perspektywy stóp procentowych w Polsce, czy postrzeganie ryzyka fiskalnego przez inwestorów, zwłaszcza zagranicznych. W efekcie oczekujemy wydłużenia trendu bocznego w notowaniach EUR/PLN o kolejny tydzień. Ryzykiem pozostaje przebieg notowań rynków bazowych, w szczególności zmiana wartości amerykańskiej waluty. Podobnie jak zaplanowane na środę 3-dniowe posiedzenie Sejmu, na którym zaplanowano m. in. pierwsze czytanie poselskiego projektu ustawy o zmianie ustawy o Sądzie Najwyższym. Jest to kolejny krok mający na celu usunięcie tzw. „kamieni milowych” i odblokowanie środków z Krajowego Planu Odbudowy.
Zobacz: Kursy walut: problemy i strach! Najgorsze dopiero przed złotówką…
USD/PLN
Podtrzymujemy nasze oczekiwania i konsekwentnie stawiamy na stabilizację notowań USD/PLN w kolejnych dniach. O ile dość komfortowo postrzegamy trend stabilizacji polskiej waluty w tym tygodniu, to ryzykiem dla naszej prognozy pozostaje zachowanie dolara na międzynarodowych rynkach. Do czasu czwartkowej najważniejszej w tym tygodniu publikacji inflacji CPI z USA nie oczekujemy jednak wzmożonych wahań dolara. Przedział 4,3640 – 4,4560 pozostaje zatem obowiązujący.
Zobacz: Kursy walut będą padać jak muchy? Bieżące prognozy walutowe 2023
EUR/USD
Perspektywy amerykańskiej polityki pieniężnej pozostają obecnie kluczowe dla kierunku zmian eurodolara. Inwestorzy wyceniają bowiem bliski termin zakończenia cyklu zacieśniania i jednocześnie coraz wyraźniej akcentują możliwość pierwszych cięć stóp procentowych na koniec 2023 roku przez Fed. W efekcie dolar podlega dość sporym wahaniom w obu kierunkach (w zależności od wymowy napływających informacji). W tym tygodniu przed nami kolejna istotna informacja pozwalająca ocenić perspektywy stóp procentowych w USA tj. inflacja CPI. Oczekiwany spadek jej dynamiki (r/r) powinien sprzyjać utrzymywanie eurodolara w okolicy półrocznego maksimum (zbliżenie się kursu EUR/USD do 1,07). Większe ryzyko towarzyszy jednak sytuacji, w której inflacja okazałaby się wyższa od konsensusu, co obok dość powolnej erozji sytuacji na amerykańskim rynku pracy skutkowałoby umocnieniem dolara i powrotem pary EUR/USD w okolice 1,05. Jest to jednak naszym zdaniem scenariusz alternatywny. Bazowy zaś sugeruje stabilizację notowań wokół bieżącego poziomu a realizacja oczekiwań co do odczytu inflacji umocniłaby kurs EUR/USD na poziomie zbliżonym do 1,07.
Zobacz: Kursy euro, dolara, złotego, franka, funta i jena: prognozy dla walut na 2023 rok
Dane i prognozy
***********
Kursy walut NBP (13.01.2023 r.): bezczelnie mocny złoty
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):
Tabela nr 009/A/NBP/2023 z dnia 2023-01-13
Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
---|---|---|
bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1312 |
dolar amerykański | 1 USD | 4,3272 |
dolar australijski | 1 AUD | 3,0183 |
dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5540 |
dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,2417 |
dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,7666 |
dolar singapurski | 1 SGD | 3,2741 |
euro | 1 EUR | 4,6915 |
forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1842 |
frank szwajcarski | 1 CHF | 4,6600 |
funt szterling | 1 GBP | 5,2910 |
hrywna (Ukraina)*) | 1 UAH | 0,1258 |
jen (Japonia) | 100 JPY | 3,3661 |
korona czeska | 1 CZK | 0,1953 |
korona duńska | 1 DKK | 0,6306 |
korona islandzka | 100 ISK | 3,0405 |
korona norweska | 1 NOK | 0,4385 |
korona szwedzka | 1 SEK | 0,4161 |
lej rumuński | 1 RON | 0,9496 |
lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,3987 |
lira turecka | 1 TRY | 0,2303 |
nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,2685 |
peso chilijskie | 100 CLP | 0,5286 |
peso filipińskie | 1 PHP | 0,0789 |
peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2298 |
rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2576 |
real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8470 |
ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,9979 |
rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,8570 |
rupia indyjska | 100 INR | 5,3200 |
won południowokoreański | 100 KRW | 0,3497 |
yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6443 |
SDR (MFW) | 1 XDR | 5,8544 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.