czy warto już kupić dolary

Gabriela Masłowska (20.12.2022) W moim przekonaniu scenariuszem bazowym w polityce stóp procentowych polskiego banku centralnego wydaje się być ich stabilizacja na dotychczasowym poziomie przez kilkanaście miesięcy od momentu podjęcia ostatniej decyzji o podwyżce stóp procentowych. Powrót do fazy podwyżek stóp możliwy byłby wówczas, gdyby w 2023 roku tempo wzrostu gospodarczego kształtowało się na zaskakująco wysokim poziomie, a ponadto nie można byłoby dostrzec objawów wygasania procesów inflacyjnych. Istnieje szansa na to, że do obniżki stóp procentowych dojdzie w 2024 roku. Stać by się tak mogło, gdyby spadek inflacji był stopniowy. Obniżka w 2023 roku wydaje się być mniej prawdopodobna. Jej pojawienie się wymagałoby pojawienia się nadzwyczajnych okoliczności makroekonomicznych, w tym zwłaszcza bardzo silnego spadku inflacji konsumpcyjnej.

Zobacz: Polityka pieniężna 2023: najnowsze wypowiedzi ekspertów odnośnie inflacji i stóp w Polsce

EUR/PLN

Kurs EUR/PLN kontynuuje ruch w ramach trendu horyzontalnego, a najbliższe poziomy wsparcia i oporu zlokalizowane na 4,66 i 4,7070 wydają się być dość silne. Nie oczekujemy zatem zmian w dotychczasowym obrazie notowań złotego. Tym bardziej, iż rozpoczęty tydzień nie obfituje w istotne z rynkowego punktu widzenia publikacji. Kluczowy pozostaje czwartkowy odczyt inflacji z USA, który kanałem rynków bazowych może przekładać się na zmienność walut tej części regionu. Złoty jednak już w poprzednich dniach udowodnił dość wysoką odporność na zmiany eurodolara. Aspekty lokalne tj. decyzja agencji Fitch, czy szczegóły grudniowej inflacji w Polsce (obie publikacje w piątek) nie powinny mieć większego przełożenia na wartość krajowej waluty. Nie uważamy bowiem, by mogły w istotny sposób zmienić np. perspektywy stóp procentowych w Polsce, czy postrzeganie ryzyka fiskalnego przez inwestorów, zwłaszcza zagranicznych. W efekcie oczekujemy wydłużenia trendu bocznego w notowaniach EUR/PLN o kolejny tydzień. Ryzykiem pozostaje przebieg notowań rynków bazowych, w szczególności zmiana wartości amerykańskiej waluty. Podobnie jak zaplanowane na środę 3-dniowe posiedzenie Sejmu, na którym zaplanowano m. in. pierwsze czytanie poselskiego projektu ustawy o zmianie ustawy o Sądzie Najwyższym. Jest to kolejny krok mający na celu usunięcie tzw. „kamieni milowych” i odblokowanie środków z Krajowego Planu Odbudowy.

Zobacz: Kursy walut: problemy i strach! Najgorsze dopiero przed złotówką…

✕

USD/PLN

Podtrzymujemy nasze oczekiwania i konsekwentnie stawiamy na stabilizację notowań USD/PLN w kolejnych dniach. O ile dość komfortowo postrzegamy trend stabilizacji polskiej waluty w tym tygodniu, to ryzykiem dla naszej prognozy pozostaje zachowanie dolara na międzynarodowych rynkach. Do czasu czwartkowej najważniejszej w tym tygodniu publikacji inflacji CPI z USA nie oczekujemy jednak wzmożonych wahań dolara. Przedział 4,3640 – 4,4560 pozostaje zatem obowiązujący.

Zobacz: Kursy walut będą padać jak muchy? Bieżące prognozy walutowe 2023

✕

EUR/USD

Perspektywy amerykańskiej polityki pieniężnej pozostają obecnie kluczowe dla kierunku zmian eurodolara. Inwestorzy wyceniają bowiem bliski termin zakończenia cyklu zacieśniania i jednocześnie coraz wyraźniej akcentują możliwość pierwszych cięć stóp procentowych na koniec 2023 roku przez Fed. W efekcie dolar podlega dość sporym wahaniom w obu kierunkach (w zależności od wymowy napływających informacji). W tym tygodniu przed nami kolejna istotna informacja pozwalająca ocenić perspektywy stóp procentowych w USA tj. inflacja CPI. Oczekiwany spadek jej dynamiki (r/r) powinien sprzyjać utrzymywanie eurodolara w okolicy półrocznego maksimum (zbliżenie się kursu EUR/USD do 1,07). Większe ryzyko towarzyszy jednak sytuacji, w której inflacja okazałaby się wyższa od konsensusu, co obok dość powolnej erozji sytuacji na amerykańskim rynku pracy skutkowałoby umocnieniem dolara i powrotem pary EUR/USD w okolice 1,05. Jest to jednak naszym zdaniem scenariusz alternatywny. Bazowy zaś sugeruje stabilizację notowań wokół bieżącego poziomu a realizacja oczekiwań co do odczytu inflacji umocniłaby kurs EUR/USD na poziomie zbliżonym do 1,07.

Zobacz: Kursy euro, dolara, złotego, franka, funta i jena: prognozy dla walut na 2023 rok

✕

Dane i prognozy

✕

***********

Kursy walut NBP (13.01.2023 r.): bezczelnie mocny złoty

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):

Tabela nr 009/A/NBP/2023 z dnia 2023-01-13

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.