- Prezes NY Fed John Williams stwierdził, że równoważenie gospodarki zajmie sporo czasu, a Fed nie powiedział, ze zakończył podwyższanie stóp procentowych. Podkreślił jednak, że Fed zrobił istotny postęp podnosząc stopy z poziomu bliskiego 0% do ponad 5%. Stwierdził, że trudno skwantyfikować zacieśnienie warunków kredytowych przez banki po zawirowaniach w bankach regionalnych w marcu. Decyzja FOMC o stopach procentowych w czerwcu (posiedzenie 13-14 czerwca) będzie zależeć od najbliższych danych. Dodał, że nie widzi powodów do obniżek stóp procentowych Fed w 2023.
- W nawiązaniu do ryzyka ogłoszenia niewypłacalności USA od 1 czerwca w przypadku braku porozumienia odnośnie zwiększenia limitu długu miedzy Demokratami a Republikanami (wczorajsze spotkanie Prezydenta J. Bidena z szefem republikańskiej większości w Kongresie K. McCarthy nie przyniosło rezultatów), Williams powiedział, że jego skutki byłyby „bardzo głębokie”.
USA: Dziś inflacja CPI w kwietniu
- Dziś poznamy odczyt inflacji CPI w kwietniu (nasza prognoza 0,4%m/m i 4,9%r/r, konsensus 0,4% / 5,0%, po 0,1% / 5,0% w marcu).
- Jeśli chodzi o inflacje bazową, to nasza prognoza zakłada wzrost o 0,3%m/m i 5,5%r/r, konsensus 0,3% / 5,4%, po 0,4% / 5,6% w poprzednim miesiącu.
- Punktem uwagi dla Fed jest miesięczny wzrost inflacji bazowej, widzimy ryzyko nieco większego wzrostu niż 0,3%m/m, co może być powodem przejściowego skoku rentowności na krzywej dolarowej i przejściowego umocnienia dolara. Rynki finansowe widzą spowolnienie gospodarki w 2poł23, na razie „credit crunch” nie ujawnił się w USA, efekty kryzysu banków regionalnych w USA zobaczymy w kolejnych miesiącach. Dodatkowym ryzykiem jest brak porozumienia ws limitu długu w USA, które może spowodować przejściowe zatrzymanie niektórych wydatków.
EBC: Jastrzębia retoryka członków Rady Prezesów
- Członek 26-osobowej Rady Prezesów EBC i Prezes Banku Łotwy Martins Kazaks powiedział, że nie należy zakładać, że EBC zakończy cykl podwyżek stóp w lipcu. Dodał, że wyceny rynkowe zakładające obniżki stóp na wiosnę przyszłego roku są istotnie przedwczesne.
- Wypowiedź jest zbieżna z komentarzem Prezes EBC Christine Lagarde po ostatnim posiedzeniu, która stwierdziła, że EBC ma jeszcze sporo do zrobienia. Podobnie wypowiedział się również Prezes Banku Słowacji Peter Kazimir (walka z inflacją jest jeszcze daleka od zwycięstwa).
- Natomiast Prezes Bundesbanku Joachim Nagel stwierdził, że podwyżki stóp powinny być kontynuowane gdyż presje cenowe pozostają wyjątkowo wysokie, a w inflacji bazowej ledwo widać jakieś zmiany. Stwierdził, że preferował większą podwyżkę niż 25pb na ostatnim posiedzeniu, ale najważniejsze jest, że EBC nie przerwał cyklu zacieśniania. Według niego nie ma sensu podnosić stóp krótkoterminowych a jednocześnie obniżać krótkoterminowe poprzez reinwestycje w programach EBC – obniżenie bilansu EBC jest ważne. Nagel spodziewa się, że inflacja w Niemczech trwale spadnie poniżej 3% dopiero na wiosnę 2025.
- Rynki finansowe ignorują jastrzębią retorykę ECB, patrzą na sytuację w USA, gdzie jeszcze nie ujawniły się efekty kryzysu bankowego ale może to stać się w kolejnych miesiącach co pogłębi spowolnienie gospodarcze i przemawia za obniżkami stóp. Dodatkowym czynnikiem za wyceną cięć stóp w USA są kolejne niepowodzenia w dyskusji nt limitu długu.
