- Zgodnie z oczekiwaniami na środowej konferencji prasowej prezes NBP A. Glapiński odnotował dalszy spadek inflacji i podkreślił, że od szczytu w lutym obniżyła się o ponad 5pp. Profesor Glapiński zwrócił uwagę na stabilizację CPI w ujęciu miesięcznym i wyraźny spadek inflacji bazowej w maju. Dodał, że dezinflacja obejmuje coraz więcej towarów, a w nadchodzących kwartałach będzie kontynuowany szybki spadek inflacji CPI i inflacji bazowej. Odnotował jednak, że dystans do celu inflacyjnego jest nadal odległy, a inflacja jest uporczywa i jej spadek będzie stopniowy i wydłużony w czasie. Przebieg ścieżki inflacji jest spójny ze scenariuszem przedstawionym w marcowej projekcji makroekonomicznej NBP.
- Glapiński odnotował także lepsze od oczekiwań wyniki PKB w 1kw23, zwłaszcza na tle innych krajów europejskich. Zwrócił uwagę, że słaba konsumpcja będzie sprzyjała obniżaniu się inflacji, a w średnim terminie obserwowany obecnie wzrost inwestycji będzie także oddziaływał dezinflacyjnie. Prezes NBP pozytywnie oceniał również rozwój sytuacji zewnętrznej, w szczególności nadwyżkę na rachunku obrotów bieżących na początku 2023 oraz napływ kapitału zagranicznego i umocnienie złotego. Ten ostatni czynnik będzie także sprzyjał dezinflacji. A. Glapiński liczy, że we wrześniu inflacja będzie na jednocyfrowym poziomie.
- W drugiej części konferencji prezes podjął próbę zarażenia słuchaczy „dezinflacyjnym optymizmem”. Przedstawił optymistyczną ocenę perspektyw inflacyjnych i jego opinie były przechylone w kierunku szybszego spadku inflacji. Przypominał, że już marcowa projekcja pokazywała powrót CPI do przedziału wahań wokół celu w 2025. Dodał także, że ostatnie wyborcze obietnice wydatkowe obu stron sceny politycznej nie zwiększają istotnie ryzyk inflacyjnych.
- Według prezesa NBP formalnie cykl podwyżek stóp procentowych nie został zakończony, jednak w ocenie A. Glapińskiego RPP zostawia możliwość podwyżki stóp na wypadek szoków, które są mało realne.
- Profesor Glapiński określił jednak warunki które mogą prowadzić do cięcia stóp. Zasygnalizował, możliwość cięcia stóp, pod warunkiem spadku inflacji poniżej 10%, co może się zdarzyć już we wrześniu, i perspektyw jej dalszego spadku.
- Zwrócił także uwagę, że poziom stóp procentowych jest wysoki, a obniżki stóp będą miały miejsce kiedy inflacja będzie na jednocyfrowym poziomie, a RPP będzie miała pewność, że inflacja będzie nadal zdecydowanie spadała.
- Naszym zdaniem szanse na cięcie stóp po wakacjach wzrosły z 30-40% do około 50%. Widzimy spadek CPI we wrześniu poniżej 10% (publikacja w październiku). Uważamy jednak, że byłaby to przedwczesna decyzja. Obraz dezinflacyjny w Polsce jest bardziej niepewny niż w np. Czechach, a Fed i ECB są ostrożniejsze niż NBP w ocenach zagrożeń ze strony uporczywie wysokiej inflacji bazowej.
- Podtrzymujemy opinię, że krótkoterminowe perspektywy inflacyjne poprawiły się, a umocnienie PLN, niższe ceny surowców i hamujący szybko wzrost cen producentów (PPI) będą sprzyjały dezinflacji. Jednocześnie w średnim terminie widzimy szereg ryzyk inflacyjnych, związanych m.in. z ekspansywną polityką fiskalną i napiętym rynkiem pracy. Sprowadzenie inflacji do celu będzie wymagało wyraźnego wyhamowania tempa wzrostu płac (prawdopodobnie poniżej 5%r/r) oraz zmiany paradygmatu w polityce gospodarczej, tj. ograniczonego wzrostu konsumpcji i utrzymania wzrostu inwestycji.
RPP: Być może nie ma potrzeby dalszych podwyżek stóp – L. Kotecki
- Jeżeli sygnały o słabszym wzroście gospodarczym zostaną potwierdzone w lipcowej projekcji, może to zmienić moje nastawienie co do stóp procentowych i nie będę wtedy już opowiadał się za podwyżką stóp – powiedział L. Kotecki z Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Kotecki nadal uważa, że przy obecnym poziomie inflacji jest zbyt wcześnie, aby rozmawiać o jakiejkolwiek obniżce stóp procentowych.
Rząd planuje nowelizację ustawy budżetowej na 2023
- Na dzisiejszym posiedzeniu rząd zajmie się projektem nowelizacji ustawy budżetowej na 2023 – wynika z porządku obrad Rady Ministrów. Także dziś będzie rozpatrywany projekt ustawy o bezpłatnych lekach dla dzieci i młodzieży oraz seniorów (65+). Planowana jest także nowelizacja ustawy okołobudżetowej, która ma m.in. zwiększyć środki z budżetu państwa dla samorządów (PLN14mld) oraz przewiduje przyznanie nagród specjalnych nauczycielom.
- Nowelizacja ustawy budżetowej i ustaw okołobudżetowych na 2023 wpisują się w obraz ekspansji fiskalnej. Nasza prognoza deficytu sektora general government na ten rok na poziomie 5,2% PKB antycypowała dalsze luzowanie fiskalne w 2023.