Wczoraj publikowane były pierwsze szacunki czerwcowej inflacji konsumenckiej dla Niemiec i Hiszpanii. W przypadku naszego zachodniego sąsiada odczyty były niższe od oczekiwań.
Wskaźnik CPI spadł z 7,9% r/r do 7,6% r/r, a HICP z 8,7% r/r do 8,2% r/r. HICP w ujęciu m/m zaliczył nawet spadek (!) o 0,1%. CPI rósł m/m, ale tylko o 0,1%. To dopiero wstępne dane, a więc dość skromne w kontekście struktury. Ale już teraz wiemy, że w przypadku CPI zaważył spadek dynamiki cen usług z 2,9% r/r do 2,1% r/r. Ceny dóbr przyspieszyły wzrosty z 13,6% r/r do 14% r/r. Cofnięcie inflacji jest tłumaczone głównie przez tymczasowe obniżki podatków od paliw i zniżki w transporcie publicznym.
Wstępnie można zatem ocenić, że to raczej nie jest sygnał hamowania presji inflacyjnych w strefie euro. Tym bardziej, że wczoraj publikowane były też dane z Hiszpanii i tu już doszło do przyspieszenia wzrostu cen. Wskaźnik HICP wzrósł z 8,5% r/r do 10% r/r, a CPI z 8,7% r/r do 10,2% r/r. W obu przypadkach konsensus został solidnie przebity, gdyż dla HICP był ustawiony na 8,7% r/r, a dla CPI na 8,8% r/r. W piątek poznamy zagregowane dane o inflacji dla całej strefy euro. Tym niemniej po publikacji wczorajszych odczytów z Niemiec oraz HIszpanii presja na EBC w kierunku podwyżki stóp o 50 p.b. w lipcu raczej wzrosła, podczas gdy scenariusz bazowy rozgrywany przez rynek i zasygnalizowany przez przedstawicieli banku to +25 p.b.
