Wysoka inflacja w Niemczech podbije styczniowy odczyt HICP w strefie euro i komplikuje sprawę EBC
Dziś o 10:00 Eurostat opublikuje wstępny szacunek inflacji HICP w strefie euro w styczniu. Konsensus rynkowy zakłada spadek inflacji do 4,4%r/r z 5,0%r/r, jednak po wczorajszym zaskakująco wysokim odczycie inflacji w Niemczech niemal pewne jest zaskoczenie w górę. Zharmonizowany wskaźnik inflacji obniżył się w styczniu w Niemczech do 5,1%r/r z 5,7%r/r w grudniu. W związku z efektami bazowymi, związanymi z ze zmianami stawek VAT, rynek liczył na wyraźnie głębsze wyhamowanie inflacji (konsensus na poziomie 4,3%r/r). Wysoka inflacja w Niemczech może wpłynąć na ocenę perspektyw inflacyjnych strefy euro na czwartkowym posiedzeniu EBC.
Pomimo kolejnej fali pandemii europejska gospodarka odnotowała wzrost w 4kw21.
Według wstępnego szacunku PKB strefy euro wzrósł w 4kw21 o 0,3% kw/kw (zgodnie z konsensusem) i 4,6%r/r (konsensus 4,7%), wobec odpowiednio 2,2% i 3,9% kwartał wcześniej. Z dużych gospodarek UE relatywni słabo poradziły sobie Niemcy – nie udało się im osiągnąć wzrostu kw/kw, choć takowy zanotowały Francja, czy Włochy. Może to sugerować przedłużający się wpływ zaburzeń w dostawach, uderzający np. w niemiecki przemysł motoryzacyjny.
W naszej ocenie dane potwierdzają rosnącą odporność europejskich gospodarek na pandemię
Prawdopodobnie uchroni to europejski PKB przed stadkiem również w tym kwartale, mimo rekordowych zakażeń wariantem omikron. Dynamika PKB prawdopodobnie utrzyma się na niskim poziomie, biorąc pod uwagę restrykcje sanitarne w szeregu gospodarek, czy utrzymujące się (choć słabnące) zaburzenia w łańcuchach dostaw, oraz wysoką inflację, ograniczającą zdolności wydatkowe gospodarstw domowych.
Słaba kondycja niemieckiego handlu w 4kw21.
Sprzedaż detaliczna towarów spadła w grudniu w Niemczech o 5,5%m/m, wobec wzrostu o 0,6%m/m w listopadzie. Oczekiwano spadku o 1,4%m/m. Restrykcje związane z kolejną falą zachorowań na COVID-19 ograniczyły m.in. sprzedaż odzieży i obuwia oraz wyrobów skórzanych.
USA: Pogorszenie koniunktury w szczycie pandemii
Dziś poznamy wskaźnik koniunktury ISM z amerykańskiego przemysłu za styczeń. To szczytowy okres fali omikron pandemii w USA. Dlatego oczekujemy spadku wskaźnika z 58,7pkt. do 55,0pkt. (konsensus 58,3pkt.). Podobnie pogorszenie koniunktury spodziewamy się zobaczyć w przypadku analogicznego wskaźnika dla usług (spadek z 62,0pkt. do 58,0pkt.).
