- Średnia z wyceny metodą porównawczą oraz metodą DCF implikuje wartość akcji Spółki Bowim w horyzoncie 12 miesięcy na poziomie 6,9 zł.
- Wycena DCF FCFF implikuje wartość akcji w horyzoncie jednego roku na poziomie 8,0 zł.
- W wyniku wyceny porównawczej otrzymujemy wartość 1 akcji w wys. 4,5 zł.
Metodologia
Wycena Spółki bazuje na dwóch metodach: dochodowej DCF FCFF oraz porównawczej w oparciu o wskaźniki P/E, EV/EBITDA oraz EV/EBIT dla krajowych spółek z branży stalowej.
Wycena DCF FCFF
Wycena metodą dochodową dająca wycenę na poziomie 8,0 zł za akcję opiera się na następujących założeniach: (i) wzrost rezydualny na poziomie 1%, (ii) stopa wolna od ryzyka na poziomie 5,5%, (iii) premia za ryzyko rynku akcji wynosząca 6,3% oraz (iv) beta nielewarowana na poziomie 1,1. W zależności od założeń dotyczących wzrostu w okresie rezydualnym oraz średniego ważonego kosztu kapitału w okresie rezydualnym wycena zawiera się w przedziale 6,6-10,3 zł. Z racji tego, że spółka nie podaje wielkości zobowiązań z tytułu faktoringu (stanowiących pozycję pozabilansową), w wycenie uwzględniamy szacunek tych zobowiązań w oparciu o raportowane koszty odsetkowe.
Wycena porównawcza
Wycena porównawcza została oparta na krajowych spółkach działających na rynku stali. W wycenie zastosowaliśmy mnożniki P/E, EV/EBITDA oraz EV/EBIT na lata 2023-25. Ze względu na niewielką grupę porównawczą oraz zważywszy na fakt, że znajdują się w niej spółki produkcyjne dla wyceny porównawczej przyjmujemy mniejszą wagę (30%). Wartość akcji Spółki oszacowana za pomocą tej metody wynosi 4,5 zł.
Wycena 12-miesięczna
Nasza finalna wycena akcji spółki Bowim, będąca złożeniem wyceny dochodowej i porównawczej (w stosunku 70%-30%) w horyzoncie 12 miesięcy wynosi 6,9 zł na akcję Spółki.
Zobacz także: Masz akcje BOWIM? Wyniki spółki mogą rozczarować [GPWPA 4.0]
