Rekomendowane działanie. Podtrzymujemy nasze rekomendacje: długoterminową fundamentalną Kupuj i krótkoterminową relatywną Przeważaj podnosząc wycenę w horyzoncie 12M o 3%, do 75,8 zł z 73,9 zł na akcję. Uważamy, że pozbycie się działalności szpitalnej jest dla Grupy korzystne.
Sprzedaż szpitala
Voxel prowadził restrukturyzację szpitala VitoMedu w celu zwiększenia przychodów przy obecnym zatrudnieniu i bazie sprzętowej. Nie wykluczał sprzedaży szpitala lub bardziej radykalnej restrukturyzacji. Vito-Med wygenerował przychody/ stratę operacyjną w wysokości 18/-4 mln zł w I poł. 2023 r. wobec 56/-12 mln zł w 2022 r. Na 2023P zakładaliśmy 38 mln zł przychodów i -7 mln zł EBIT Vito-Medu.
31 października Voxel zbył szpital (dokładnie 100% udziałów w kapitale zakładowym VM, czyli zorganizowanej części przedsiębiorstwa z wyłączeniem działalności laboratoryjnej związanej z SARS-CoV-2) na rzecz Szpitala Miejskiego nr 4 w Gliwicach. Cena została ustalona na 1 zł.
Dodatkowo Grupa może uzyskać 0,2 mln zł z tytułu pożyczki, jeśli nadwykonania zostaną rozliczone przez NFZ. Co istotne, Voxel będzie dalej prowadził działalność diagnostyczną na terenie szpitala (TK i RM).
Zadłużenie VM względem Alteris zostało rozliczone poprzez przeniesienie na rzecz Alteris składników majątkowych wartych 3 mln zł, natomiast zadłużenie VM wobec Spółki zostało rozliczone w kwocie 4 mln zł, przy czym Spółka zwolniła VM z 1 mln zł długu. Po transakcji zobowiązanie VM wobec Spółki z tytułu udzielonej pożyczki wynosi 0,2 mln zł. Kwota ta może być umorzona, jeśli VM nie otrzyma środków od NFZ stanowiących rozliczenie nadwykonań.
W naszej opinii transakcja ta będzie miała następujący wpływ na sprawozdania finansowe w IV kw. br.: wyniki Vito-Medu będą konsolidowane 1 miesiąc; zakładamy 1 mln zł jednorazowej straty na poziomie kosztów finansowych z tytułu umorzenia długu.
Zobacz także: Będzie trudniej o kredyt na mieszkanie? Banki planują zaostrzyć kryteria
