K2 Holding: Szacunkowe wyniki za 1Q’22 [neutralne]

Wyniki uwzględniające konsolidację Oktawave metodą pełną

- Przychody 36,1mln PLN (+12%)

- Przychody operacyjne 20,7mln PLN (+16%)

- EBIT 1,4mln PLN (z 1,6mln PLN)

- EBITDA 3,0mln PLN (z 3,3mln PLN)

Wyniki bez ujęcia Oktawave zaklasyfikowanej jako aktywa przeznaczone do zbycia

- Przychody 31,3mln PLN (+11%)

- EBIT 1,6mln PLN (z 2,0mln PLN)

- EBITDA 2,3mln PLN (z 2,7mln PLN)

Segmenty

- Wzrost o kilkanaście procent przychodów w segmentach software i cloud

- Obniżenie wyniku operacyjnego w segmencie software r/r, jednak perspektywa ich poprawy w kolejnych kwartałach

- Publikacja raportu 1Q22 zaplanowana na 26 maja 2022

✕

Komentarz: Wynik operacyjny uwzględniający Oktawave zgodny z oczekiwaniami. Spadek wyniku r/r w segmencie software nie powinien powtarzać się w kolejnych okresach, natomiast na wynikach grupy w 2022 ciążyć może biznes marketingowy, w którym trudniej jest przenosić koszty na klientów. Nasze roczne prognozy zakładające 4,2mln PN zysku netto i 7,2mln PLN w 2022 roku (po kilkanaście procent wzrostu wobec 2021) wyglądają nadal realistycznie przy założeniu poprawy wyniku w software w drugim półroczu i braku istotnego spowolnienia w segmencie marketingu. Lepsze niż zakładaliśmy były przychody spółki, prawdopodobnie dzięki dodatkowym niskomarżowym kontraktom w marketingu, który w 1Q21 stanowił 60% raportowanych przychodów, ale tylko 32% przychodów operacyjnych. Kluczowym katalizatorem dla spółki w najbliższym okresie pozostaje informacja o wyniku negocjacji z Netią odnośnie sprzedaży Oktawave, natomiast samą informację o wynikach wstępnych odbieramy neutralnie. Dominik Niszcz

 

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego