- Czy dominacja wielkich spółek jest zagrożeniem dla portfeli inwestorów?
- Czy hossa dotyczy całego rynku akcji?
- Co świadczyć może o przegrzaniu na giełdzie?
Dominacja wielkich spółek przebiła okres Wielkiego Kryzysu po 92 latach
Największa amerykańska spółka giełdowa jest obecnie aż 760-krotnie większa niż spółka z 75 percentyla. To rekordowa wartość. Jeszcze nigdy ta przewaga nie była aż tak potężna.
Przez ponad 90 lat poziomy z 1932 roku, czyli okresu Wielkiego Kryzysu, nie zostały przebite. Jednak ekstremalna zwyżka wąskiego grona dużych spółek w ciągu ostatnich kilkunastu lat doprowadziła do wzrostu wartości wskaźnika do tak nieprawdopodobnej wielkości.
Źródło: Goldman Sachs.
W rezultacie, jedną z najważniejszych kwestii na amerykańskiej giełdzie jest ryzyko nadmiernej koncentracji kapitału inwestorów w gronie spółek z grupy “Siedmiu Wspaniałych”.
Są to: Apple, Amazon, Alphabet, Tesla, Microsoft, Nvidia oraz Meta. Obecnie, te 7 największych spółek, zwane “Magnificent Seven” stanowi blisko 32% amerykańskiego indeksu S&P 500.
Te 7 spółek stanowi już niemal jedną trzecią wartości całego indeksu, podczas gdy pozostałe 493 odpowiada za dwie trzecie kapitalizacji.
Z uwagi na to, że S&P 500 jest ważony w oparciu o kapitalizację rynkową, największe spółki stanowią tak dużą część indeksu. Oczywiście, ta koncentracja zmienia się wraz z wahaniami kapitalizacji rynkowej 7 spółek, ale już od wielu miesięcy przekracza poziom 25%.
Według wielu ekspertów, jest to poważne zagrożenie. Jednocześnie, to odzwierciedlenie olbrzymiej euforii i entuzjazmu na rynku.
Czytaj również: Przełom dla spółki z giełdy. Wielka umowa większa niż roczne przychody! Akcje mocno w górę
Dominacja grupy wielkich spółek również w zyskach
W ciągu ostatnich 10 lat udział w zyskach pięciu największych spółek na amerykańskiej giełdzie wzrósł z 18,9% do 30,7%
Jednocześnie, udział 10 największych firm wzrósł z 31,8% do 43,4%. Bez wątpienia liderzy giełdy w USA wzmocnili swoją pozycję.
Podobnie jest, gdy porównamy udział największej spółki w zyskach całej giełdy oraz 10 największych.
Wykres: Udział 1 największej spółki w zyskach wszystkich spółek z całej giełdy w USA (kolumna niebieska), 5 największych (kolumna czerwona) oraz 10 (kolumna żółta).
Źródło: Morningstar, John Rekenthaler.
Zobacz również: Inwestorzy napaleni na akcje tej spółki. Wkrótce najważniejsze wyniki finansowe dla całej giełdy
Giełdowa hossa trwa w najlepsze. Czy będzie trwać wiecznie?
Amerykańska giełda pnie się w górę, a indeks S&P 500 od początku tego roku zyskał niecałe 13%. Zdarzały się drobne korekty, ale dużych jednodniowych przecen nie było od… 2022 roku.
Minęło już ponad 320 dni handlowych, odkąd indeks S&P 500 zanotował spadek o więcej niż 2%. To najdłuższa passa od lat 2016-2018, kiedy indeks odnotował 351 dni bez spadku o ponad 2%.
Minęło zaledwie pięć miesięcy, a indeks S&P 500 zanotował już 26 nowych rekordowych poziomów na zamknięciu sesji.
W kierunku indeksu S&P 500 popłynęło aż 10 bilionów USD kapitału netto w ciągu zaledwie 8 ostatnich miesięcy.
Źródło: Ritholtz Wealth Management.
Hossa wielkich spółek, ale stagnacja małych firm
Gdy oczy inwestorów zwrócone są w kierunku 500 największych amerykańskich spółek, gdzie trwa hossa, to małe spółki pozostają w tyle.
Indeks Russell 2000 obrazujący zachowanie 2 tys. małych spółek z USA od początku 2024 roku spadł o 0,13%.
W rezultacie, stosunek notowań Russell 2000 do S&P 500 jest obecnie na najniższym poziomie od października 2001 roku! Innymi słowy, akcje spółek o małej kapitalizacji są najtańsze w stosunku do walorów o dużej kapitalizacji od 23 lat.
W ciągu ostatniej dekady indeks S&P 500 wzrósł o 178%, przewyższając wzrost indeksu Russell 2000 o 108% punktów procentowych.
Albo małe spółki są niedowartościowane, albo duże są przewartościowane. Czy w nadchodzących miesiącach różnica ta zostanie zniwelowana? - stwierdził Adam Kobeissi, ekonomista The Kobeissi Letter.
Wykres: Stosunek notowań indeksu Russell 2000 do kursu indeksu S&P 500.
Źródło: TradingView.
Czytaj również: Nowe prognozy dla giełdy robią duże wrażenie. To będzie potężny wzrost akcji, szacuje wielki bank
