- “Wspaniała Siódemka” stanowi blisko jedną trzecią wartości rynkowej całego indeksu S&P 500
- Tymczasem, ta grupa spółek to zaledwie 1,4% komponentów
- To Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Tesla i Nvidia
- Część ekspertów sądzi, że to uzasadniona nowa rzeczywistość, a inni, że to sygnał bańki
Koncentracja rynku akcji w USA najwyższa od… 95 lat
“W wyniku dominacji “Wspaniałej Siódemki”, amerykański rynek akcji jest bardzo blisko stania się najbardziej skoncentrowanym w historii. W rezultacie, wyniki wąskiej grupy największych spółek stają się coraz bardziej kluczowe dla szerokiego rynku” - stwierdzili analitycy Deutsche Bank.
Jednym z sygnałów tak wielkiego znaczenia największych spółek dla rynku jest to, z jakim skupieniem inwestorzy oczekiwali na raport finansowy Nvidia, a zwłaszcza: jak duża była reakcja rynku po opublikowanych w środę wynikach spółki.
Ostatnie wyniki Nvidia za IV kwartał 2023 roku zobaczysz w tym artykule: Spektakularne wyniki Nvidia!
“Kontrakty terminowe na S&P 500 zanotowały wzrost o około 1,5% po reakcji rynku na wyniki Nvidii. Sama Nvidia jest odpowiedzialna za około 220 mld USD. Innymi słowy, ponad jedna trzecia tej wartości dodanej (tylko w trakcie handlu pozasesyjnego w środę, przyp. red.) pochodzi od Nvidii” - skomentował Adam Kobeissi, analityk The Kobeissi Letter, tuż po wynikach Nvidia w środę 21 lutego.
Źródło: The Kobeissi Letter.
Obecnie, 10% największych amerykańskich akcji pod względem wartości rynkowej stanowi prawie 75% całego rynku. Ta granica została przekroczona w historii tylko raz: tuż przed krachem na giełdzie w USA w 1929 roku.
Źródło: Deutsche Bank.
“Wspaniała Siódemka” jest już drugim co do wielkości rynkiem akcji na świecie. Kapitalizacja rynkowa 7 największych spółek z amerykańskiej giełdy jest ponad dwukrotnie większa niż cała giełda Japonii.
Tymczasem, japoński rynek akcji wspiął się na historyczne maksima po wzroście o 52% w ciągu 12 miesięcy: Giełda w Japonii z nowym rekordem po 35 latach
Kapitalizacja Apple, tylko jednej spółki, jest mniej więcej równa całej brytyjskiej giełdzie. Z kolei wartość rynkowa Microsoft jest prawie 5 razy większa niż giełda we Włoszech.
Zobacz także: Spektakularne wyniki Nvidia! Przychody w górę o 265%, kurs akcji wystrzelił
Natomiast Nvidia jest obecnie warta więcej niż cały sektor naftowy w Stanach Zjednoczonych:
Źródło: Creative Planning.
“Być może zdominowanie rynku przez Magnificent 7 jest po prostu nową normą. Może to również oznaczać, że korekta jest już mocno spóźniona. Niezależnie od tego, ten rynek jasno pokazał, że wyczucie szczytu jest niebezpieczną grą. - Kobeissi.
Jednak według banku Morgan Stanley, dominacja gigantów na giełdzie w USA jest po prostu uzasadniona:
“(...) 5 największych amerykańskich akcji nadal napędza S&P 500 i to z "właściwego" powodu: udział 5 największych spółek w łącznym dochodzie netto indeksu jest bliski historycznego maksimum” - zwrócili uwagę analitycy Morgan Stanley.
Wykres: Udział pięciu największych amerykańskich spółek w łącznej kapitalizacji S&P 500 (linia niebieska) oraz w łącznym dochodzie netto S&P 500 (linia żółta).
Źródło: Bloomberg, FactSet, Morgan Stanley.
Jeszcze jesienią 2023 roku, tak wielkość “Wspaniałej Siódemki” względem rynku komentował dla FXMAG Łukasz Klufczyński, analityk rynków finansowych:
“Myślę, że tak duży udział 7 wielkich spółek, powoduje zniekształcenia samego indeksu i stanowi zagrożenie” - zaznaczył Łukasz Klufczyński.
“Jednak pod powierzchnią, gdy inwestorzy skupiają się na kilku akcjach, maskuje to jakąś szerszą słabość rynku. Nadmierna koncentracja wywołuje też poważne obawy dotyczące wyceny” - dodał.
“Wydaje się, że ceny wyprzedzają przyszłe zyski, przez co liczne wyceny są oderwane od rzeczywistości. Dodam jeszcze, że koncentracja na jednym sektorze w tym przypadku technologicznym, nigdy nie jest dobra, skutecznie przypomniał nam o tym kryzys bankowy, który wywołał panikę w branży a pamiętajmy jeszcze o bańce dot-comów” - ostrzegał Łukasz Klufczyński.
Zobacz także: Warren Buffett: Dni „olśniewających” zysków Berkshire Hathaway dobiegły końca
Co dalej z wielkimi spółkami w USA? Wygląda na to, że nadal hossa
“To był udany sezon raportów finansowych dla prawie wszystkich gigantów technologicznych. Pojawia się pytanie, czy te akcje mogą kontynuować swoją dynamikę? W końcu ten rynek nauczył nas, że nie może rosnąć bez akcji spółek technologicznych” - stwierdził Adam Kobeissi, analityk The Kobeissi Letter.
“Zmienność będzie się utrzymywać, a rynki staną się jeszcze bardziej zależne od Nvidii i wielkich technologii. ‘Big Tech’ jest teraz rynkiem akcji” - dodał.
“Wspaniała Siódemka” w 2023 roku przebiła z nawiązką całą resztę rynku zyskując. Goldman Sachs spodziewa się, że trend ten utrzyma się również w 2024 roku.
Grupa ta powiększyła swoje rynkowe rozmiary o 107% w 2023 roku. Łącznie, 7 największych spółek odpowiadało za 76% wzrostu indeksu S&P 500 w zeszłym roku, który wyniósł ponad 24%.
"Nasza podstawowa prognoza sugeruje, że w 2024 roku akcje spółek technologicznych o dużej kapitalizacji będą nadal osiągać lepsze wyniki niż pozostała część indeksu S&P 500" - stwierdzili analitycy Goldman Sachs.
“Marże netto Magnificent 7 są dwukrotnie wyższe niż marże reszty indeksu, a konsensus oczekuje, że różnica ta utrzyma się do 2025” - dodali. - "Szacunki analityków pokazują, że spółki technologiczne o dużej kapitalizacji będą zwiększać przychody średnio o 11% rocznie do 2025 roku w porównaniu z zaledwie 3% dla reszty S&P 500”
Jeśli chcesz zobaczyć nową najnowsza prognozę Goldman Sachs dla giełdy w USA na 2024 rok, zobacz ten artykuł: Goldman Sachs wciąż stawia na hossę giełdy w USA
Zobacz także: Dni „olśniewających” zysków Berkshire Hathaway dobiegły końca
**************
