- Dziś (16:00) poznamy koniunkturę w amerykańskim przetwórstwie przemysłowym za lipiec (ISM). Spodziewamy się poprawy głównego wskaźnika z 46,0pkt. do 47,5pkt. (konsensus 47,0pkt.). Na poprawę wskazują m.in. wyniki sektora wytwórczego w rejonie Chicago – Chicago PMI wzrósł w lipcu do 42,8pkt. z 41,5pkt. w czerwcu. Amerykański przemysł radzi sobie zdecydowanie lepiej niż np. europejski (np. niemiecki PMI dla przemysłu spadł poniżej 40pkt.) m.in. z uwagi na brak uzależnienia od tanich (przed agresją na Ukrainę) rosyjskich surowców energetycznych.
USA: Dalsze zaostrzenie warunków kredytowych w USA.
- Według ankiety kredytowej Fed warunki udzielania kredytów ponownie zaostrzyły się w lipcu, a proces trwa praktycznie nieprzerwanie od 3kw22. Są to już poziomy zbliżone do najtrudniejszego okresu pandemii. Jednocześnie lekko poprawił się popyt na kredyt, choć z bardzo niskiego poziomu (wg. ankiety jest blisko tego z 2009, tj. apogeum kryzysu finansowego). Obawy o potencjalne straty w słabszym otoczeniu gospodarczym i przy znaczącym wzroście stóp sprawiły, że banki stały się bardziej ostrożne. Cotygodniowe dane pokazują, że akcja kredytowa spadła w sześciu z ostatnich 18 tygodni, odkąd w marcu na pierwszy plan wysunęły się napięcia w małych bankach. Od marca łączny wolumen kredytów spadł z US$10,13bn do US$10,09bn, czyli 0,4%. Najsłabiej radzą sobie przy tym kredyty dla przedsiębiorstw, z wyłączeniem tych na nieruchomości. Ten trend oznacza istotne ryzyko spadku aktywności gospodarczej w USA począwszy od 4kw23, chociaż dane za 2kw23 nie pokazują tak negatywnych tendencji jak sugerują dane kredytowe i ryzyko recesji w USA (która może wystąpić na przełomie 2022-23) nie wzrosło ostatnio.
Euroland: Niewielki wzrost PKB w 2kw23, ale perspektywy na 2poł23 pozostają wciąż niepewne
- W 2kw23 PKB Eurolandu zanotował wzrost 0,3%kw/kw, po dwóch słabych kwartałach (spadku w 4kw22 i stabilizacji w 1kw23). Sytuacja w gospodarce strefy euro nie jest aż tak dobra jak sugeruje główny odczyt. Bez udziału Irlandii (której gospodarka odnotowała zastrzyk ze strony dużych międzynarodowych koncernów) wzrost byłby połowę niższy.
- Ważna dla Polski aktywność sektora przemysłowego wygląda słabo. Gospodarka niemiecka zaledwie zanotowała stabilizację PKB, po dwóch kwartałach spadków. Jednocześnie gospodarki Francji i Hiszpanii radzą sobie dużo lepiej.
- Perspektywy na 2poł23 są wciąż słabe. Indeksy PMI wciąż wskazują na hamowanie przemysłu niemieckiego, chociaż w globalnym sektorze przemysłowym pojawiają się sygnały stabilizacji, szczególnie w USA i Azji (w Chinach niemrawe).
- Teoretycznie do tego pozytywnego trendu może dołączyć przemysł i gospodarki europejskie, jednak europejski PMI pokazuje przeciwne tendencje. Wciąż słabe są zamówienia zagraniczne, przemysł musi mierzyć się z szeregiem negatywnych czynników, tj. skutkami zacieśnienia monetarnego, nadbudowanymi zapasami. Z drugiej strony spadek inflacji i wysoki wzrost płac to czynniki, które powinny przynieść odbicie popytu wewnętrznego, na razie jednak bieżące wskaźniki na to nie wskazują.
Euroland: Dalszy spadek CPI za lipiec, ale przy wciąż wysokiej inflacji bazowej
- Inflacja HICP za lipiec w całym Eurolandzie wyniosła 5,3%r/r wobec 5,5%r/r w czerwcu, ale spadek nie był tak głęboki jak wskazywały piątkowe dane z poszczególnych krajów członkowskich. Jednym z powodów braku głębszego spadku jest utrzymanie inflacji bazowej na poziomie 5,5%r/r, jak w poprzednim miesiącu. Oczekiwano spadku do 5,3%r/r. Powodem utrzymywania wysokiej inflacji bazowej są ceny usług powiązane z wysokim wzrostem płac.
- Wciąż dominują powszechne oczekiwania na spadek inflacji w Eurolandzie w 2poł23, jednak nieco lepsze PKB i wyższa inflacja bazowa za lipiec wskazują, że wrześniowa podwyżka EBC wciąż pozostaje możliwą opcją
Chorwacja gotowa pomóc Ukrainie w eksporcie zboża.
- Sekretarz stanu w chorwackim ministerstwie spraw zagranicznych poinformował, że Chorwacja jest gotowa do pomocy w eksporcie ukraińskiego zbóż. Według ukraińskiego ministra spraw zagranicznych uzgodniono wykorzystanie chorwackich portów nad Dunajem i Adriatykiem.
- Poszukiwanie alternatywnych szlaków eksportu zboża jest dla Ukrainy kluczowe odkąd 17 lipca Rosja zawiesiła tzw. porozumienie zbożowe, dzięki któremu wyprodukowana w Ukrainie żywność mogła być eksportowana drogą morską. Kreml oświadczył również, że uzna za potencjalne cele wojskowe statki towarowe, zmierzające do ukraińskich portów i rozpoczął zakrojone na szeroką skalę ataki na infrastrukturę w Odessie i portach nad Dunajem.
Zobacz także: Odczyty danych koniunkturalnych z Polski mogą utrudnić kursowi EUR/PLN próby zejścia na jeszcze niższe poziomy
