Oczywiście nie odpowiemy na to pytanie. Natomiast zgodnie z wczorajszą obietnicą zajęliśmy się raportem BIS. Autorzy raportu szukają odpowiedzi na pytanie czy czeka nas stagflacja. Nie odpowiadają wprost, ale warunki, które uprawdopodabniają taki scenariusz nie wydają się być wysoko powieszoną poprzeczką.
Dziś węgierski bank centralny podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Konsensus oczekuje 50pb w górę. Do tego kolejna dawka danych z USA (indeks Conference Board) i wystąpienia przedstawicieli Fed (Daly) oraz EBC (Lagarde i Lane).
Czy globalną gospodarkę czeka stagflacja?
Poniższy komentarz to skrót z najciekawszych naszym zdaniem fragmentów raportu BIS (całość pod linkiem). Autorzy zwracają uwagę, że ryzyko stagflacji w globalnej gospodarce jest wysokie, ze względu na wojnę w Ukrainie i słaby wzrost w Chinach. Do tego ryzyko to zwiększane jest przez wcześniejsze (przedpandemiczne) problemy z makroekonomiczno-finansową stabilnością. Stawiając sprawę nieco inaczej, prawdopodobieństwo miękkiego lądowania nie jest dominujące.
https://makroekonomia.mbank.pl/195877-czy-globalna-gospodarke-czeka-stagflacja
Monthly Pulse Check - czerwiec 2022
Opublikowaliśmy nasz miesięczny raport. Ostatni miesiąc upłynął pod znakiem dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. Fed kontynuuje podwyżki stóp w USA. W podobnym kierunku zmierza EBC (zapowiedziana pierwsza podwyżka w lipcu). Nie inaczej zachowuje się NBP - lipiec i wrzesień przyniosą dalszy wzrost stóp procentowych. Główny powód, czyli inflacja, ponownie wzrosła, a i po odczycie za czerwiec spodziewamy się dalszego solidnego wzrostu. Ze strony realnej widać natomiast coraz więcej sygnałów spowolnienia. Lądowanie w 2023 roku z b. niskim wzrostem PKB i (prawie) dwucyfrową inflacją - tu zdania nie zmieniamy.
https://makroekonomia.mbank.pl/195910-czerwiec-2022
Garść newsów makroekonomicznych
Polska: GUS opublikował wczoraj szczegóły wskaźników koniunktury firm za czerwiec. Wybraliśmy z nich najważniejsze ciekawostki.
Widoczny jest spadek popytu w przetwórstwie. Obniżył się wskaźnik dotyczący zarówno bieżącego portfela zamówień jak i prognozowanych zamówień. Spore spadki przewidywanego popytu odnotowano również w handlu hurtowym.
Spadł też (choć w mniejszym stopniu) wskaźnik przewidywanej produkcji w przetwórstwie.
Przewidywane zatrudnienie w większości kategorii obniżyło się. Najmocniej w zakwaterowaniu i gastronomii (to dla nas niespodzianka, we wskaźnikach widać, że to w tej kategorii najmocniej obniżył się wskaźnik przewidywanej ogólnej sytuacji gospodarczej, co mogło przekładać się na prognozy zatrudnienia) i w budownictwie (tu już prościej to wytłumaczyć, wielokrotnie pisaliśmy o tym, że budownictwo będzie spowalniać).