Wczoraj EBC opublikował dane o rynku depozytowo-kredytowym w strefie euro. Ostatni raz tę publikację komentowaliśmy Państwu tutaj. Wynika z niej, że w listopadzie kolejny raz odnotowano zacieśnienie warunków finansowania zarówno dla przedsiębiorstw, jak i gosp. dom.
W przypadku obu tych sektorów efektywne oprocentowanie jest już najwyżej od 2014 roku. Od grudnia 2021 roku, gdy zmienna odnotowała historyczne minimum, efektywny koszt kredytu dla sektora niefinansowego zdążył wzrosnąć średnio w unii walutowej o 176 pb., przy czym z większych gospodarek najmocniej w Niemczech (+232 pb.) i we Włoszech (+227 pb.).
Biorąc pod uwagę dosyć wysoki poziom długu (zarówno publicznego, jak i prywatnego), zwiększony strumień płaconych odsetek będzie ciążył dochodom gosp. dom. i przedsiębiorstw. Ponadto kolejne miesiące pokażą dalszy wzrost tych wartości wobec grudniowej podwyżki stóp przez EBC oraz wobec zapowiedzi dalszego ich wzrostu. Dodatkowym stresorem dla tamtejszego rynku pieniężnego będzie redukcja bilansu EBC. Najpewniej będzie to skutkowało wyhamowaniem akcji kredytowej, na razie względnie odpornej na bieżące spowolnienie. Finalnie ograniczy to perspektywy wzrostu gospodarki strefy euro w II połowie roku a contra niedawnych prognoz prezes Lagarde o „krótkiej i bezbolesnej” recesji.
