- Jak wysokie są szanse recesji?
- Czy możliwe, że załamania gospodarczego nie będzie?
- Jakie są nowe prognozy ekspertów?
Gospodarka w tarapatach
Większość profesjonalnych inwestorów oczekuje, że gospodarkę USA czeka recesja w ciągu kolejnych 18 miesięcy. Tylko 46% zarządzających funduszami spodziewa się, że recesja w USA nie nastąpi w przeciągu półtora roku od dzisiaj.
Co czwarty (24%) profesjonalny inwestor obracający dużymi sumami twierdzi, że recesja w USA nadejdzie w pierwszym półroczu 2025 roku. Z kolei co szósty (16%) sądzi, że stanie się to za 12-18 miesięcy. Jednak tylko co dwunasty wierzy, że będzie to jeszcze w tym roku.
Wykres: Liczba zarządzających funduszami inwestycyjnymi, którzy oczekują recesji w danym przedziale czasowym (aktualny sondaż z lipca 2024 oznaczony kolorem granatowym).
Źródło: Bank of America Global Fund Manager Surver (July 2024)
Historia ostatnich 43 lat gospodarki amerykańskiej pokazuje, że po okresie podwyżek stopy procentowej niemal zawsze następowała recesja.
Zarówno w 2001, 2008, jak i w 2019 roku po etapie wysokich stóp procentowych miał miejsce okres ujemnego wzrostu gospodarczego. Trudność polega na opóźnionym wpływie rosnących stóp procentowych Fed na gospodarkę, który może trwać od 8 do 18 miesięcy.
Ponadto redukcja bilansu banku centralnego, która wycofuje płynność z systemu finansowego, dodatkowo pogarsza warunki finansowe. W ciągu ostatnich 43 lat tylko nie doszło do recesji, a miejsce miało tzw. “miękkie lądowanie”. Tak było w 1996 roku.
Wykres: Tylko raz na przestrzeni ostatnich 43 lat w USA nie doszło do recesji po okresie wysokich stóp procentowych Rezerwy Federalnej.
Źródło: Bloomberg.
"Miękkie lądowanie" gospodarki to sytuacja, w której spowolnienie wzrostu gospodarczego odbywa się łagodnie, bez wywołania recesji. Oznacza to, że mimo podwyżek stóp procentowych inflacja jest kontrolowana, a bezrobocie pozostaje na niskim poziomie.
"Twarde lądowanie" natomiast to gwałtowne zahamowanie gospodarki, które prowadzi do recesji, wzrostu bezrobocia i spadku konsumpcji.
"Brak lądowania" to scenariusz, w którym gospodarka nadal rośnie pomimo zaostrzenia polityki monetarnej, zachowując niskie bezrobocie i stabilny wzrost.
Będzie gorzej, a nie lepiej, uważa większość profesjonalistów
Wśród zarządzających dużymi funduszami inwestycyjnymi panuje przekonanie, że sytuacja w gospodarce amerykańskiej w kolejnych 12 miesiącach ulegnie pogorszeniu. Przewaga pesymistów na optymistami konsekwentnie wzrastała w ciągu ostatnich trzech miesięcy, pokazują statystyki zebrane przez Bank of America.
Obecnie, 53% profesjonalnych inwestorów netto oczekuje, że gospodarkę USA czeka gorszy okres w nadchodzących 18 miesiącach.
Źródło: Bank of America Global Fund Manager Surver (July 2024)
Zobacz również: Kryzys już trwa? Drastycznie wzrosła liczba zajęć komorniczych samochodów
Wiara w globalną gospodarkę wśród profesjonalistów
Jednak spoglądając na dane z perspektywy całego świata, wśród profesjonalnych inwestorów przeważa silna wiara w to, że globalna gospodarka wyjdzie suchą stopą z okresu spowolnienia i wysokich stóp procentowych.
Obecnie, zdecydowana większość zarządzających funduszami inwestycyjnymi, bo aż 68%, uważa, że gospodarkę światową czeka “miękkie lądowanie”, czyli umiarkowane spowolnienie wzrostu.
Dodatkowe 18% oczekuje “braku lądowania”, czyli okresu solidnego wzrostu gospodarczego i inflacji pod kontrolą.
Natomiast tylko 11% profesjonalnych inwestorów spodziewa się “twardego lądowania”, czyli recesji lub nawet kryzysu gospodarczego.
Źródło: Bank of America Global Fund Manager Surver (July 2024)
Czytaj również: Gospodarka tonie w długu. Rosną obawy o rekordowe zadłużenie na kartach kredytowych Amerykanów
