Portfel zamówień Grupy SecoWarwick wzrósł na koniec Q1’23 do rekordowej wartości 560mn PLN. Względem Q1’21 oznacza to praktycznie podwojenie wartości pozyskanych zamówień, z czego najbardziej rosnącymi branżami w tym okresie były urządzenia do obróbki aluminium (Aluminum Process; +160%), następnie piece topielne (+70%) oraz piece próżniowe (+50%).
Wartość pozyskanych nowych zamówień w 2022 roku wyniosła rekordowe 842mn PLN, z czego najwyższe było w zakresie pieców topielnych (332mn PLN), następnie linii do obróbki aluminium (AP; 182mn PLN) i pieców próżniowych (182mn PLN). Warto zwrócić uwagę na rosnące zamówienia w zakresie Aftersales i serwisu, które są najbardziej rentowną częścią działalności SecoWarwick (na koniec Q1’23 ponad 70mn PLN zamówień).
Portfel zamówień SecoWarwick z uwagi na segment działalności (mn PLN)
Źródło: SecoWarwick, Erste Group Research
Za bazie portfela zamówień zakładamy, że przychody ze sprzedaży w 2023 roku przekroczą 700mn PLN i będą o 13% r/r wyższe. Największy wzrost odnotują segmenty CAB AP oraz pieców topielnych i następnie pieców próżnowych. Zakładamy, że w długim terminie segment CAB AP będzie jednym z głównych motorów wzrostu przychodów w kolejnych latach (z uwagi na inwestycje w elektro mobilność).
Zakładamy, że EBITDA w 2023 roku wzrośnie w mniejszej skali niż przychody z uwagi na wyższe koszty osobowe, koszty sprzedaży i zarządu oraz umocnienie PLN do USD i do EUR.
Zakładamy, że zysk netto w 2023 roku będzie porównywalny r/r z uwagi na wyższe koszty finasowania oraz wyższy podatek CIT.
Źródło: SecoWarwick, prognozy Erste Group Research
Zakładamy w 2023 roku poprawę przepływu gotówki z działalności operacyjnej, co przy założeniu o utrzymaniu inwestycji na poziomie odtworzeniowym prowadzić będzie do wygenerowania nadwyżek finansowych (częściowo wypłacanych w dywidendzie).
Zakładamy, że dług netto SecoWarwick wyniesie ~2mn PLN, co oznacza bardzo niski poziom, dający szansę na zwiększenie strumienia dywidend do akcjonariuszy w przyszłości.
Zobacz także: Akcje spółki SecoWarwick – analiza konkurencji
Źródło: SecoWarwick, prognozy Erste Group Research
