Przychody Grupy w IV kw. 2022 r. wyniosły 209 mln zł, po 6% spadku r/r. Rok 2022 zamknął się przychodami w wysokości 915 mln zł, +10% r/r. Przychody w segmentach armatura sanitarna/ instalacyjna/ źródła ciepła wyniosły w 2022 r. 421 mln zł/ 302 mln zł/ 175 mln zł, +8%/ +19%/ +4% r/r. Grupa sprzedała +6%/ +13%/ +19%/ +16%/ +32%/ +1% r/r w Polsce/ Czechach/ Słowacji/ Rumunii/ na Węgrzech/ w pozostałych krajach w 2022.
Rentowność operacyjna Grupy wyniosła 9,2% w IV kw. 2022 i przekroczyła nasze założenia; spodziewaliśmy się spadku rentowności operacyjnej do 8,0% w IV kw. 2022 vs 9,8% w IV kw. 2021 r. W efekcie wynik operacyjny Grupy wyniósł 19 mln zł w IV kw. 2022 spadając 12% r/r przekraczając nasze oczekiwania. Niemniej jednak znacząco wyższe niż zakładaliśmy były koszty finansowe netto (-6 mln zł vs naszych oczekiwań na poziomie -3 mln zł), z uwagi na wyższe odsetki (wzrost długu i stóp procentowych; zakładaliśmy dodatnie różnice kursowe). W efekcie zysk przed podatkiem Grupy wyniósł 14 mln zł w IV kw. 2022 (po spadku o 14% r/r) i był zgodny z naszymi prognozami. ZN Grupy wyniósł niecałe 12 mln zł, 9% powyżej naszych oczekiwań i 11% więcej r/r (31% efektywna stopa podatkowa w IV kw. 2021).
Na koniec IV kw. 2022 Grupa miała zapasy warte 293 mln zł, +13% r/r, a dług netto wyniósł 182 mln zł (104 mln zł na koniec 2021), przy wskaźniku DN/ EBITDA w wysokości 1,7x. Przepływy operacyjne/ inwestycyjne wyniosły -4 mln zł/ -26 mln zł w 2022 i 58 mln zł/ -73 mln zł w 2021.
Prognozy finansowe
Utrzymujemy nasze prognozy dla Spółki na niezmienionym poziomie.
