Aktualizacja prognoz finansowych: spółka AMBRA [raport analityczny na zlecenie GPW]

Spółka w ostatnich dwóch kwartałach zaskoczyła nas pozytywnie, ale perspektywy średnioterminowe wydają się cały czas trudne. W sumie nieznacznie zmieniamy nasze prognozy finansowe na ten i kolejne lata. Obniżamy oczekiwaną przez nas marżę EBIT na ten rok z 9.6% do poziomu nienotowanego od 5 lat poziomu 9.3% (w minionym roku było to 11.1%).

Sądzimy, że ze względu na rosnące koszty można oczekiwać wyraźnego spadku marży (większe ryzyko, że spadek będzie silniejszy niż oczekujemy niż szansa, że będzie mniejszy), szczególnie że w ubiegłym roku marża była bardzo dobra. Jednak ze względu szybko rosnące przychody oraz lepsze od oczekiwań wyniki w 2021/22, nowa prognoza EBIT na ten rok nawet nieznacznie lepsza niż nasze poprzednie szacunki (80.2 mln PLN vs 77.8 mln PLN w poprzednim raporcie).

Zarząd w przeszłości mówił o celu jaki jest osiąganie marży EBIT na poziomie 10% i w dłuższym terminie to się udaje. Jednak w bieżącym roku osiągnięcie tego celu nie będzie możliwe. W perspektywie kolejnych lat uważamy, że racjonalne jest nasze założenie powrotu dynamik przychodów do wartości jednocyfrowych.

Jednak w tym roku przychody według naszych prognoz wzrosną o 10.8% ze względu na podwyżki cen (w ubiegłym było to 15.2%). Na przyszły rok obrotowy oczekujemy wzrostu przychodów o 6.6% a w kolejnym 5.3%. Sądzimy, że marża EBIT, która w roku 2021/22 wyniosła ponadprzeciętne 11.1%, w tym roku spadnie do 9.3% oraz do 9.2% w przyszłym. Za dwa lata oczekujemy odbicia się marż.

W sumie oczekujemy, że w tym roku zysk netto spadnie o 7.6% do 47.8 mln PLN. Sytuacja jest jednak bardzo dynamiczna i trudno aktualnie przewidzieć jaki będzie rzeczywisty wpływ na spółkę kosztów kompensowanych podwyżkami cen.

✕

✕

✕

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego