- Zgodnie z minutes z lipcowego posiedzenia, na którym FOMC podniósł stopy procentowe Fed o 25pb do poziomu 5,25-5,50%, ryzyka inflacyjne mogą wymagać dalszego podnoszenia stóp procentowych. Protokół wskazuje jednak, że choć wszyscy głosujący członkowie Komitetu poparli decyzję o podwyżce, to dwóch niegłosuących członków opowiadało się za pozostawieniem stóp procentowych bez zmian.
- Członkowie FOMC odnotowali podwyższoną niepewność w gospodarce i jej wpływ na PKB i inflację, dopiero najbliższe dane podażą czy dezinflacja będzie kontynuowana i czy potrzebne jest dodatkowe zacieśnienie polityki pieniężnej do przywrócenia 2% inflacji. Członkowie Komitetu spodziewają się pewnego złagodzenia napiętego rynku pracy, dostrzegali także osłabienie presji inflacyjnej, m.in. niższe ceny w sprzedaży internetowej, mniejszą skalę podwyżek cen przez firmy, wolniejszy wzrost cen mieszkań czy spadek oczekiwań inflacyjnych. Z drugiej strony, nie widać znaczącej presji dezinflacyjnej w cenach usług, z wyłączeniem utrzymania mieszkania.
- Kolejne posiedzenie Fed odbędzie się 19-20 września. Spodziewamy się, że Fed pozostawi wówczas stopy procentowe bez zmian. W naszej ocenie nie będzie to pauza w cyklu zacieśniania (sugestia N. Kashkariego), gdyż pod koniec roku gospodarstwa domowe zaczną w większym stopniu odczuwać podwyższone koszty oprocentowania, spadek oszczędności i wznowienia spłat kredytów studenckich. W naszej ocenie, Fed może rozpocząć cykl obniżek stóp w marcu 2024.
USA: mieszane dane z pierwotnego rynku mieszkaniowego w lipcu
- Wczorajsze dane o rozpoczętych inwestycjach budowy domów zaskoczyły pozytywnie, lecz rozczarowała liczba nowych pozwoleń na budowę. W lipcu, liczba rozpoczętych inwestycji budowy domów wyniosłą 1,452mln w ujęciu zanualizowanym wobec konsensusu 1,448mln i 1,398mln miesiąc wcześniej. Wzrost o 3,9%m/m można traktować jako korektę głębokiego spadku miesiąc wcześniej (o 11,7%m/m, rewizja w dół z -8,0%).
- Natomiast liczba pozwoleń na budowę domów w lipcu 1,442mln w ujęciu zanualizowanym praktycznie nie zmieniła się w porównaniu z czerwcem (1,441mln), choć konsensus prognoz zakładał mocniejszy odczyt (1,463mln).
Strefa euro: Wzrost PKB o 0,3%kw/kw w 2kw23, ale lekkie odbicie w produkcji przemysłowej
- W drugim wyliczeniu PKB za 2kw23, Eurostat potwierdził wstępny odczyt na poziomie +0,3%kw/kw w ujęciu odsezonowanym. Również wzrost w ujęciu rocznym był zgodny z wstępnym odczytem 0,6%r/r.
- Pozytywnie zaskoczyła czerwcowa produkcja przemysłowa w strefie euro. Jej wzrost wyniósł 0,5%m/m przy konsensusie 0,0% i wzroście o 0,2% w maju. Spadek produkcji przemysłowej w ujęciu rocznym (-1,2%r/r) okazał się wyraźnie płytszy od oczekiwań analityków (-4,0%) i płytszy niż w maju (-2,5%).
Wielka Brytania: Inflacja CPI spadła w lipcu, ale bazowa bez zmian
- Ceny konsumpcyjne w lipcu wzrosły o 6,8%r/r przy konsensusie 6,7%, lecz wyraźnie wolniej niż 7,9% w czerwcu. Wynikało to ze spadku indeksu CPI o 0,4%m/m po wzroście 0,1% miesiąc wcześniej. Niemniej jednak inflacja bazowa 6,9%r/r nie zmieniła się w porównaniu z czerwcem, konsensus zakładał lekki spadek do 6,8%.
Zobacz także: Dolar wykorzystał informacje z posiedzenia Fed i sprowadził kurs EUR/USD poniżej poziomu 1,09!
