US: Dziś o godz. 14:30 przedstawiona zostanie liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w Stanach Zjednoczonych w tygodniu kończącym się 12 sierpnia. Według konsensusu wyniesie ona 240 tys. wobec 248 tys. tydzień wcześniej.
Wydarzenia i komentarze
PL: Według tzw. szybkiego szacunku GUS produkt krajowy brutto w 2Q 2023 spadł o 0,5% r/r wobec spadku o 0,3% r/r w 1Q br. Natomiast w ujęciu kwartalnym i po korekcji sezonowości PKB spadł o 3,7% kw/kw wobec wzrostu o 3,8% kw/kw kwartał wcześniej. Słabszy odczyt za 2Q br. potwierdza, iż wysoka inflacja i dokonane dotychczas podwyżki stóp procentowych mają hamujący wpływ na gospodarkę. Nie znamy jeszcze struktury PKB w 2Q, dane wysokiej częstotliwości wskazują jednak, że głównym czynnikiem odpowiedzialnych za spadek PKB jest konsumpcja gospodarstw domowych oraz ujemny wkład zmiany zapasów. Badania koniunktury sygnalizują natomiast, że II poł. 2023 przyniesie stopniową odbudowę wzrostu gospodarczego. Nieco szybszy od oczekiwań proces dezinflacji wspiera odbudowę realnych dochodów gospodarstw domowych. Z drugiej jednak strony bardziej niekorzystne otoczenie zewnętrzne będzie ograniczało popyt z zagranicy. Nieco słabszy od naszych oczekiwań wyniki za 2Q br. zwiększa ryzyko niższego wzrostu PKB w całym br. niż nasza aktualna prognoza (0,9%). W naszej ocenie dane te wzmacniają oczekiwania na obniżki stóp procentowych w tym roku, tym bardziej, że opublikowane dane wskazały na nieco silniejsze od założeń projekcji tempo dezinflacji w Polsce.
PL: Narodowy Bank Polski opublikował wczoraj wyliczenia inflacji bazowej w lipcu. W ujęciu rok do roku obniżyły się wszystkie z czterech obliczanych wskaźników. Najpilniej śledzony z nich, tj. indeks CPI po wyłączeniu cen żywności i energii obniżył się do 10,6% r/r z 11,1% r/r w czerwcu. Jest to najniższy odczyt od 10 miesięcy. Natomiast w ujęciu miesiąc do miesiąca wskaźnik ten wyniósł 0,2% m/m wobec 0,3% m/m miesiąc wcześniej. Biorąc pod uwagę, że inflacja cen usług wyniosła w lipcu 0,8% m/m, oznacza to, że ceny towarów wchodzących w skład tego indeksu inflacji bazowej obniżyły się m/m, co nie miało miejsca od blisko dwóch lat. Ponadto dwa wskaźniki inflacji bazowej – CPI po wyłączeniu cen administrowanych oraz po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych - okazały w ujęciu miesięcznym ujemne i wyniosły odpowiednio -0,3% m/m i -0,1% m/m. Informacje te potwierdzają obniżającą się presję inflacyjną w polskiej gospodarce, wraz ze słabym popytem oraz wyższymi nominalnymi stopami procentowymi. Inflacja bazowa r/r jednak nadal kilkukrotnie przekracza cen inflacyjny banku centralnego. Spodziewamy się, że w nadchodzących miesiącach inflacja bazowa będzie nadal obniżać się. Poprawiające się wskaźniki koniunktury, planowane luzowanie polityki fiskalnej oraz silna podwyżka płacy minimalnej będą jednak znacząco spowalniać powrót inflacji do celu w nadchodzących kwartałach. Pomimo tego spodziewamy się, że Rada Polityki Pieniężnej obniży jeszcze w tym roku stopy procentowe NBP.
Rynki na dziś
Dolar zyskuje na wartości wsparty wczorajszą publikacja opisu z ostatniego posiedzenia Fed. Wynikało z niego, że większość przedstawicieli Rezerwy Federalnej dostrzega ryzyka dla wyższej inflacji w kolejnych miesiącach, co wymagać może podjęcia dalszego zacieśniania polityki monetarnej w USA. W rezultacie kurs EUR/USD przesunął się poniżej poziomu 1,09. Dziś zabraknie jednak innych impulsów mogących wpływać na notowania eurodolara. Kalendarium danych makroekonomicznych jest bowiem ubogie. Umocnienie dolara na rynkach globalnych tworzyć może natomiast niewielką presję na przecenę walut rynków wschodzących, w tym złotego. Kurs EUR/PLN porusza się obecnie powyżej poziomu 4,46.
Zobacz także: Indeks WIG20 nadrabia zaległości i zniżkuje – liderem spadków akcje CD Projektu [notowania GPW]
