- Po niejednoznacznych danych z rynku budowlanego w USA w ubiegłym tygodniu (mało pozwoleń na budowę, ale wzrost rozpoczętych budów domów), sprzedaż domów na rynku wtórnym w grudniu (4,02mln w ujęciu zanualizowanym) była słabsza od odczytu za listopad (4,08mln), ale lepsza od konsensusu (3,95mln). Dane bardziej odzwierciedlają scenariusz tzw. miękkiego lądowania niż bliskiej recesji w USA.
- Odczyt PKB w USA za 4kw22 zostanie opublikowany w najbliższy czwartek, konsensus zakłada wzrost o 2,6%kw/kw w odsezonowanym ujęciu rocznym SAAR, po 3,2% w 3kw22. Po serii rozczarowujących danych z USA (sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa, niejednoznaczne dane z budownictwa) nasza prognoza (2,3%) jest poniżej konsensusu. Takie tempo PKB to bardzo dobry wynik, ale częściowo osiągnięty przez słabszy import, a więc raczej komponenty PKB (popyt krajowy, konsumpcja) pokażą jaka jest kondycja amerykańskiej gospodarki.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: wstępne PMI za styczeń, wyciszenie przed posiedzeniem Fed w następnym tygodniu
- Po wcześniejszych słabszych danych z USA (sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa, niejednoznaczne dane z budownictwa) dane w tym tygodniu oraz wypowiedzi przedstawicieli Fed pokażą czy możemy liczyć na przerwę w cyklu podwyżek – tak sugerują kontrolowane przecieki z Fed, w tym m.in. ostatni artykuł w WSJ.
- ECB jest opóźniony w cyklu podwyżek wobec Fed, dodatkowo spadek cen gazu poprawił perspektywy PKB, więc po tej stronie Atlantyku bank centralny jest na etapie debaty co do tempa podwyżek i pod tym kątem rynki finansowe będą analizowały najbliższe dane i wypowiedzi przedstawicieli ECB.
- Najbliższy tydzień przyniesie wstępne dane PMI dla głównych gospodarek europejskich i USA. Spodziewamy się lekkiej poprawy wskaźników PMI w porównaniu z grudniem, a nawet przebicia granicy 50pkt. w niektórych przypadkach (usługowy PMI w strefie euro). Dobry odczyt sugeruje m.in. styczniowy indeks ZEW dla Niemiec i spadek hurtowych cen gazu w Europie Zachodniej prawie o połowę w stosunku do grudnia.
- Przewidziane są liczne wystąpienia przedstawicieli EBC, w tym 3 przemówienia Prezes EBC C. Lagarde z restrykcyjnym przesłaniem dla inwestorów (dziś, jutro i w piątek).
- Dla kontrastu przedstawiciele Fed będą respektować tzw. blackout period przed posiedzeniem FOMC w następnym tygodniu. Dane z USA powinny wspierać scenariusz miękkiego lądowania w gospodarce amerykańskiej w 4kw22 (PKB w czwartek) i kontynuację dezinflacji (deflator PCE w piątek).
- Najważniejsze wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: barometr koniunktury Conference Board w USA za grudzień; wystąpienia przedstawicieli EBC,
- Wtorek: wstępny PMI w usługach i przemyśle za styczeń we Francji, Niemczech, strefie euro (nasza prognoza 49,1pkt. w przemyśle i 50,4pkt. w usługach przy konsensusie odpowiednio 48,5pkt. i 50,2pkt.), Wielkiej Brytanii i USA; wskaźnik Richmond Fed w USA za styczeń; wystąpienia przedstawicieli ECB,
- Środa: indeks Ifo za styczeń dla Niemiec (nasza prognoza dla subindeksu oczekiwań 85,0pkt. po 83,2pkt w grudniu, konsensus 85,5pkt.),
- Czwartek: pierwszy odczyt PKB za 4kw w USA (konsensus 2,6-2,8%kw/kw SAAR, nasza prognoza 2,3%), sprzedaż domów na rynku pierwotnym w USA za grudzień, decyzja Banku Kanady (zgodnie z konsensusem zakładamy podwyżkę stóp procentowych o 25pb do poziomu 4,5%).
- Piątek: dochody i wydatki Amerykanów i deflator PCE za grudzień (prognozujemy 0%m/m realny wzrost prywatnych wydatków konsumpcyjnych w grudniu, podobnie jak w listopadzie, konsensus zakłada spadek o 0,1% i 0,2%m/m wzrost bazowego indeksu PCE, taki sam jak w listopadzie, konsensus 0,3%); umowy na sprzedaż domów w USA za grudzień.
