Tyrowicz z RPP: Bez poprawy koordynacji policy mix trudno o inflację w celu w 2024
O ile nie dojedzie do poprawy koordynacji polityki pieniężnej i fiskalnej, to trudno będzie sprowadzić inflację do celu w 2024 – powiedziała J. Tyrowicz z RPP. Jej zdaniem PLN może ucierpieć, jeżeli Rada nie będzie dalej zacieśniać polityki pieniężnej w ślad za głównymi bankami centralnymi. Tyrowicz dodała, że prowadzenie polityki pieniężnej w najbliższych miesiącach będzie „bardzo trudne”, gdyż co najmniej do przyszłorocznych wyborów należy spodziewać się znacznej skali ekspansji fiskalnej, co będzie utrudniać obniżenie popytu w gospodarce. W efekcie podnoszenie stóp będzie mniej skuteczne i trzeba będzie je podnosić wyżej i utrzymywać wysoko dłużej, aby osiągnąć ten sam cel.
Budowa budynków nadal silnie rośnie, ale nowe inwestycje załamały się
W sierpniu produkcja budowlano-montażowa zwiększyła się o 6,1%r/r (konsensus 4,3%), wobec wzrostu o 4,2% w lipcu. Kolejny miesiąc z rzędu najmocniej rosła budowa budynków (25,7%r/r, 11,7% miesiąc wcześniej). Silnie spada jednak liczba mieszkań, których budowę rozpoczęto (o 46,1%r/r). Ponownie słabo radziły sobie branże powiązane z inwestycjami infrastrukturalnymi: Budowa obiektów inżynierii lądowej i wodnej (-1,6%r/r, poprzednio 2,2%r/r) oraz Roboty budowlane specjalistyczne (-1,3%r/r, poprzednio -1,4%r/r).
Struktura danych jest spójna z trendami obserwowanymi w poprzednich miesiącach. W budownictwie mieszkaniowym najprawdopodobniej kończone są rozpoczęte już projekty, a firmy starają się zapełnić istniejący jeszcze popyt na mieszkania. Załamanie nowych inwestycji pokazuje natomiast ich obawy o popyt w przyszłości, m.in. wobec dużego wzrostu stóp procentowych. Słaby wynik branż powiązanych z inwestycjami infrastrukturalnymi to najprawdopodobniej nadal wypadkowa tych samych czynników – m.in. silnego wzrostu kosztów produkcji, który utrudnia rozpisywanie nowych przetargów, czy braku środków z Funduszu Odbudowy.
Sprzedaż detaliczna w sierpniu powyżej oczekiwań
Sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu o 4,2%r/r (ING i konsensus: 3,0%r/r), po wzroście o 2,0%r/r w lipcu. Dane oczyszczone z sezonowości wskazują, że po dwóch miesiącach spadków sprzedaży w ujęciu m/m, sierpień przyniósł wzrost. W ujęciu rocznym nadal największe wzrosty obserwowano w przypadku dóbr pierwszej potrzeby (farmaceutyki, odzież i obuwie, żywność). Nadal kuleje sprzedaż dóbr trwałego użytku, chociaż w przypadku sprzedaży samochodów widoczne są oznaki stabilizacji, co może być związane z poprawą po stronie podaży.
Ostatnie miesiące wskazywały na niski popyt na dobra trwałego użytku, co wiążemy z wysoką niepewnością i słabymi nastrojami konsumentów. Pomimo sygnałów pewnego osłabienia utrzymuje się natomiast wzrost sprzedaży dóbr pierwszej potrzeby (żywność, odzież i obuwie, farmaceutyki). Pewnym wsparciem pozostaje tu popyt ze strony uchodźców z Ukrainy. W kolejnych miesiącach wzrost cen może zacząć odciskać większe piętno na decyzjach zakupowych i skłaniać gospodarstwa domowe do ostrożności w wydatkach, zwłaszcza w kontekście ryzyka zwiększonych kosztów utrzymania mieszkania w okresie jesienno-zimowym (ogrzewanie, energia elektryczna).
Dane wpisują się w scenariusz stopniowego spowolnienia gospodarczego ze słabnącą konsumpcją, która w 2poł22 będzie rosła wyraźnie wolniej niż w 1poł22, kiedy zniesienie restrykcji epidemicznych pozwoliło na realizację wcześniej ograniczonego popytu w usługach i wydatkowanie zgromadzonych w pandemii oszczędności. Sierpniowy zestaw danych (przemysł, handel, budownictwo) nie neguje naszych prognoz wzrostu PKB w 3kw22 w okolicach 3%r/r, co oznacza wzrost o ok. 0,6% kw/kw (po odsezonowaniu).
Poziom ufności konsumenckiej nadal na niskich poziomach
Wrzesień przyniósł niewielką (o 0,7pkt. proc.) poprawę bieżących nastrojów konsumenckich, natomiast pogorszyły się przyszłe na stroje (o 2,4pkt. proc.). Do poprawy bieżącej ufności przyczyniła się m.in. poprawa ocen możliwości dokonywania ważnych zakupów. Z kolei pogorszenie indeksu wyprzedzającego związane było z ocenami przyszłego poziomu bezrobocia. Bieżący Wskaźnik Ufności Konsumenckiej (BWUK) wynosi obecnie -44,2, a Wyprzedzający Wskaźnik Ufności Konsumenckiej (WWUK) -38,2.
MFiPR: Polska chce zakończyć zatwierdzanie programów regionalnych z obecnej perspektywy finansowej UE do końca 2022
Polska jest obecnie na etapie zamykania perspektywy finansowej UE na lata 2014-2020 i programowania nowej perspektywy na lata 2021-2027 – poinformowało Ministerstwo Funduszy i Polityki Regionalnej. Celem jest jak najszybsze uruchomienie środków z polityki spójności i innych źródeł europejskich. Rząd dąży do zatwierdzenia programów regionalnych do końca 2022. Komisja Europejska przyjęła Umowę Partnerstwa 30 czerwca tego roku. Umowa zatwierdza strategię inwestycyjną z funduszy polityki spójności dla Polski o wartości €76,5mld.
BGK: Sprzedaż obligacji na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19
Na wczorajszym przetargu BGK uplasował na rynku 4 serie obligacji serii FPC o wartości PLN0,7mld.
