Przed południem w strefie euro zostanie opublikowany bilans płatniczy za luty (prog. salda CA ok 10 mld euro) oraz finalny odczyt HICP za marzec. Z USA wieczorem (godz. 20:00) napłynie Beżowa Księga. Chociaż raport jest bogaty w opisy koniunktury 12 dystryktów Fed, inwestorzy raczej skupią się na ogólnej ocenie aktywności gospodarczej kraju (liczbie regionów, które się rozwijały), sytuacji rynku pracy i procesach cenowych. Zobaczymy również, jak ankietowane podmioty (banki, przedsiębiorstwa) zareagowały na wydarzenia związane SVB oraz Signature. Warto przypomnieć, że już w lutym raportowano spadek popytu na kredyt oraz zacieśnienie warunków finansowych.
EBC waha się co do skali majowej podwyżki?
Z zakończeniem europejskiej sesji napłynęły ciekawe wypowiedzi ze strony wiodącego członka EBC. Philip Lane (główny ekonomista banku centralnego, centrysta) w wywiadzie dla agencji Bloomberg sugerował, że 4 maja nastąpi podwyżka stóp procentowych, a jej skala będzie zależeć od napływających do tego momentu danych. Lane skupił się na trzech publikacjach, które zdeterminują czy będzie to +25, czy +50 pb. Jako pierwszą wymienił wstępne dane o inflacji HICP za kwiecień, nastąpienie zwracał uwagę na PKB za I kw. a na końcu mówił o kwartalnych badaniach ankietowych w sektorze bankowym (w kontekście czy nastąpiło dalsze zacieśnienie warunków kredytowych). W odniesieniu do tej ostatniej publikacji warto zauważyć, że już w styczniowym raporcie zwracano uwagę na „wyraźne zacieśnienie warunków kredytowych”, zmniejszenie popytu na finansowanie ze strony przedsiębiorstw oraz „silny spadek popytu na hipoteki”, co było rezultatem wyższych stóp procentowych słabych nastrojów konsumentów oraz pogarszających się perspektyw na rynku nieruchomości.
Wydaje się, że rozważania głównego ekonomisty EBC raczej mają na celu próbę przeniesienia dyskusji o stopach procentowych na majowe posiedzenie (wszystkie wymienione dane są w obrębie kilku dni od decyzji). Uniemożliwi to bardziej zdecydowane wypowiedzi poszczególnych członków, gdyż na tydzień przed posiedzeniem przyjęta jest zasada o braku komentarzy dotyczących polityki pieniężnej. Dodatkowo szanse na 50 pb. w maju wydają się być ograniczone niezależnie od danych. Zdecydowanie bezpieczniejszym podejściem i jednocześnie satysfakcjonującym zarówno jastrzębie, jak i gołębie skrzydło, będzie zacieśnienie polityki pieniężnej o 25 pb. i niezamykanie bieżącego cyklu.
