Opinia. Neutralnie. Wyniki nie odbiegają istotnie od zaraportowanych wstępnych danych. Obecnie oczekujemy nowych istotnych informacji ze spółki raczej w 2023 r. w związku z nadchodzącymi premierami gier Ultimate Hunting i Thief Simulator 2.
Przychody ze sprzedaży produktów Ultimate Games za 3Q22 wyniosły PLN 8.5m zgodnie z danymi wstępnymi i naszą prognozą), EBITDA wyniosła PLN 1.8m (17% powyżej naszej prognozy) a zysk netto PLN 1.6m (vs. PLN 1.2m według danych wstępnych, 21% powyżej naszej prognozy).
Przychody. Przychody netto ze sprzedaży produktów wyniosły PLN 8.5m (wzrost o 28% k/k, wzrost o 75% r/r), głownie za sprawą sprzedaży na konsolach w wysokości PLN 5.5m, wzrost z PLN 3.0m w 2Q22, sprzedaży na PC wynoszącej PLN 2.9m, spadek o 13% k/k oraz w sprzedaży w kanale mobilnym o wartości PLN 0.1m, spadek z PLN 0.3m w poprzednim kwartale. W ciągu kwartału spółka sprzedała 21.4 tys. kopii gry House Flipper na N. Switch (spadek o 33% k/k) oraz 111 tys. kopii gry Ultimate Fishing Simulator na PC (wzrost z 31 tys. w 2Q22, głównie za sprawą dużej przeceny towarzyszącej premierze gry Ultimate Fishing Simulator 2). W 3Q22 spółka wydała 23 gry, w tym istotne premiery Ultimate Fishing Simulator 2 na PC i Electrician Simulator na PC (wydany we współpracy z Gaming Factory, ponad 30 tys. kopii sprzedanych do końca 3Q22). Zmiana stanu produktów w kwartale wyniosła PLN 1.0m (spadek o 5% k/k).
Koszty operacyjne. Koszty operacyjne wyniosły PLN 7.8m (wzrost o 10% k/k), głównie za sprawą usług obcych na poziomie PLN 7.1m (wzrost o 7% k/k) oraz PLN 0.5m kosztu wynagrodzeń (wzrost o 6% k/k). Marża operacyjna spółki wyniosła 18%, co oznacza wzrost z 8% w 2Q22 (vs. 24% średnio w 2021).
EBITDA. EBITDA wyniosła PLN 1.8m (vs. PLN 0.7m w 2Q22 oraz 17% powyżej naszej prognozy).
Zysk netto. Zysk netto wyniósł PLN 1.6m, co oznacza wzrost o 44% k/k, 20% powyżej naszej prognozy. Spółka zaraportowała pozytywny wynik na działalności finansowej w wysokości PLN 0.2m, nieistotny poziom zysków ze spółek stowarzyszonych oraz PLN 0.2m straty przypisanej do akcjonariuszy mniejszościowych. Podatek dochodowy wyniósł PLN 0.4m a efektywna stopa podatkowa w 3Q22 osiągnęła 23% vs. 21% średnio w 2021).
Przepływy pieniężne. Przepływy operacyjne netto wyniosły PLN -1.0m (vs. PLN 0.8m w 2Q22), przepływy inwestycyjne netto PLN 0.6m. Przepływy finansowe netto były na nieistotnym poziomie.
Gotówka netto. Gotówka netto na koniec kwartału wyniosła PLN 10.8m, spadek o 4% k/k oraz zgodnie z danymi wstępnymi.
