Należy jednak pamiętać, że na wyniki wpłynęły dwa ostatnie przejęcia (w tym Sagra Technology jest prawdopodobnie konsolidowana dopiero od początku marca). Organiczny wzrost wyników był zgodny z naszymi prognozami dla Sygnity, przedstawionymi w raporcie z 15 kwietnia 2024 r. W związku z tym podtrzymujemy nasze prognozy i cenę docelową dla spółki.
Notowania Sygnity wzrosły w tym roku znacznie mocniej od szerokiego rynku. Spółka faktycznie znacząco poprawiła swoje wyniki finansowe poprzez optymalizację portfela zamówień, podwyżki cen dla wybranych klientów i redukcję zatrudnienia. W 2024 r. zakładamy kontynuację działań mających na celu zwiększenie zysków ze sprzedaży.
Jednocześnie jednak akcje SGN są notowane znacznie powyżej grupy porównawczej zarówno na EV/EBITDA, jak i na P/E. Tymczasem w dłuższej perspektywie widzimy ograniczoną przestrzeń do dalszego wzrostu marży brutto, która w przypadku Sygnity jest już wśród najwyższych w polskim sektorze IT (w 2024 r. bez uwzględnienia ostatnich przejęć oczekujemy od spółki marży brutto na poziomie 35% wobec mediany prognoz dla sektora na poziomie 25%).
Zobacz także: Rząd pompuje setki milionów PLN w spółkę z GPW. Jej akcje nagle wystrzeliły!
