Pozytywne zaskoczenia danymi z USA i jastrzębia retoryka EBC oznaczają, że bazowe rynki długu mogą kontynuować lekkie wzrosty rentowności do piątkowych danych. Nie spodziewamy się jednak dużego ruchu. Trend prawdopodobnie zweryfikują piątkowe dane o inflacji z USA i strefy euro. Główne banki centralne musza wkrótce zdecydować, czy trwające spowolnienie koniunktury wystarczy do wyhamowania inflacji, czy cykle podwyżek stóp należy kontynuować.
SPW w najbliższych dniach powinny radzić sobie co najmniej tak dobrze jak rynki bazowe, prawdopodobne są dalsze spadki rentowności. W tym tygodniu poznamy konsensus na krajowe dane za czerwiec. Spodziewamy się raczej pesymistycznych wyników, zwłaszcza po stronie wydatków konsumpcyjnych, możliwy jest spadek PKB r/r w 2kw23. Będzie to wzmacniać rynkowe oczekiwania na rozpoczęcie cyklu obniżek stóp jeszcze w tym roku. Dodatkowo zbliża się cykl obniżek stóp na rynkach wschodzących, co będzie potęgować oczekiwania na obniżki w Polsce i wspierać nasz rynek długu. Dość prawdopodobne są też dalsze napływy kapitału na krajowy rynek długu, co z kolei powinno wspierać przede wszystkim środek i długi koniec krzywej dochodowości.
