W tym tygodniu również dominują ryzyka umiarkowanego wzrostu rentowności na bazowych rynkach długu, szczególnie w USA. Liczymy raczej na udane usługowe ISM i payrolls, co wzmocni retorykę Fed o braku szybkich obniżek oraz debatę nt wyższego poziomu stóp docelowych.
Komunikacja po posiedzeniu Rady w środę i konferencja Prezesa Glapińskiego powinny gasić oczekiwania na szybkie obniżki stóp. Dlatego w przyszłym tygodniu liczymy na wzrosty rentowności na krótkim końcu krajowej krzywej.
Na długim końcu spodziewamy się przede wszystkim zawężenia asset swapów. Ostatnie aukcje MF wypadają generalnie mocno, choć w różnej skali przekłada się to następnie na rynek wtórny. Mimo rekordowych potrzeb pożyczkowych, MF komfortowo się finansuje dzięki wysokim krajowym oszczędnościom, a dodatkowo może skorzystać m.in. ze środków z UE i emisji zagranicznych, aby znacząco ograniczyć emisje SPW w tym roku. Te trendy powinny dominować w dalszej części tego półrocza.
