Podtrzymujemy nasze rekomendacje dla Spółki – krótkoterminową relatywną Niedoważaj i długoterminową fundamentalną Trzymaj. Oczekujmy spadku wyników operacyjnych w II kw. 2023 w ujęciu r/r, co powinno wynikać głównie z niższych przychodów.
Niekorzystne otoczenie popytowe utrzymuje się w Polsce, a w krajach ościennych pogarsza się sentyment. Chociaż sytuacja na rynku surowców i frachtu (spadek cen), a także walut (umocnienie PLN wobec US$) powinna sprzyjać rentowności, a Grupa sprzedaje coraz więcej towarów kupionych przy korzystniejszych warunkach zakupowych, rentowność operacyjna mogła być pod presją w II kw. Na poziomie przychodów finansowych powinny pojawić się, naszym zdaniem, dodatnie różnice kursowe.
W III kwartale spodziewamy się kontynuacji presji na sprzedaż. Pomimo większego wsparcia marż od strony kosztowej wyniki mogą być nadal pod presją. Biorąc pod uwagę niższe od wcześniejszych założeń przychody obniżamy nasze prognozy operacyjne dla Grupy. Spodziewamy się w br. 102 mln zł EBITDA (-15% r/r), co oznacza 6% obniżenie naszych poprzednich prognoz.
Zobacz także: Aukcja amerykańskiego długu ruszyła – czy nastroje rynkowe będą dopisywać mimo ostatniej obniżki ratingu USA?
