Rainbow Tours opublikował dane za 4Q23 z następującymi informacjami (mln PLN):
- Zysk brutto: 71 mln (+88% r/r)
- Marża brutto: 12,0% ( +3,7 pp. r/r)
- Koszty SG&A: -68 mln (+29% r/r)
- Zysk netto ze sprzedaży: +3.0 mln vs -15,0 mln w ub.r.
- EBITDA: +10.0 mln vs -15,7 mln w ub.r.
- Koszty finansowe: +4,0 mln wobec -2,8 mln w ub.r.
- Przepływy z działalności operacyjnej: -96 mln wobec -56 mln w ub.r.
- CAPEX: -7 mln wobec -24 mln w ub.r.
- Przedpłaty: 235 mln (+32% r/r).
- Środki pieniężne netto (mln zł): 236 mln zł
- FCF LTM (mln zł): -105 mln zł vs -83 mln zł w 4 kw 2022. 2023: 211 mln zł
- Zarząd Spółki proponuje Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy przeznaczenie dodatkowych 50,9 mln zł z zysku netto za rok obrotowy 2023 na wypłatę dywidendy, co daje 3,5 zł na akcję. Łącznie na dywidendę z zysku za 2023 r. spółka przeznaczy 91,5 mln zł, czyli 6,29 zł na akcję.
- Liczba klientów: 636 tys. (+26% r/r). Przychody ze sprzedaży na klienta: 5100 PLN (+9% r/r)
Opinia: NEUTRALNA
Przy obecnych poziomach wyceny postrzegamy wyniki jako neutralne. Niemniej jednak ostateczna poprawa marży brutto była zgodna z oczekiwaniami (+3,7 pp. r/r vs +4,0 pp. r/r), a spółka pozytywnie zaskoczyła niższym wzrostem SG&A. Spowolnienie trendu poprawy marży brutto wydaje się wskazywać, że spółka może mierzyć się z efektem wysokiej bazy w tym roku.
Zobacz także: Miraculum akcje prognozy na najbliższe dni. Wyniki spółki rozczarowały, ale analitycy nie przestają wierzyć
Our view. Mocne otwarcie nowego roku i zgodne z trendami obserwowanymi w przedsprzedaży "Zimy 2023/2024". Widzimy przestrzeń do podniesienia prognozy na ten rok do około 90-105 mln (różnica: +35-55%), więc znormalizowany wynik przesuwa się w górę ze względu na dobre perspektywy dla wolumenów w tym roku. Uważamy, że liczba klientów może wzrosnąć o około +15-20%, ale ceny wycieczek mogą spaść o około 3-5%, co wpłynie na przychody i marżę brutto (potencjalnie spadek o około 3-4 pp. r/r / brak pozytywnego wpływu walut i paliw na zyski w porównaniu ze zmianą cen wycieczek).
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
