Dochodowość amerykańskich obligacji skarbowych zanurkowała w środę po tym, gdy Fed opublikował beżową księgę za listopad oraz po tym, gdy Jerome Powell zaczął wystąpienie pt „The economic outlook, inflation, and the labor market”. Mówił w nim, że w FOMC dostrzegane są pewne oznaki spowolnienia w gospodarce. Nie jest to nic nowego, ale Wall Street więcej nie potrzebowało, by podnieść S&P 500 o ponad 3,0%. W wyniku tego przemówienia także krzywa UST obniżyła się na całej długości, w tym na głównych węzłach o 14, 14 i 6 pb. do odpowiednio 4,33% (2Y), 3,61% (10Y) i 3,75% (30Y).
W Europie z kolei nastąpiła korekta spadków dochodowości z poprzedniego dnia. Niemiecka krzywa podniosła się na całej długości, w tym na głównych węzłach o 4, 3 i 1 pb. do odpowiednio 2,14% (2Y), 1,94% (10Y) i 1,75% (30Y). Niższy CPI był już w cenach, a wystąpienia Powella było po zamknięciu europejskich rynków.
Dziś europejskie obligacje będą nadganiać wieczorne ruchy UST. Inwestorzy będą się pozycjonować pod jutrzejsze dane z amerykańskiego rynku pracy.
Trzeci dzień aprecjacji SPW
Krajowe obligacji kolejny dzień zyskiwały wzdłuż całej długości krzywej, ponownie w ruchu wypłaszczającym. Zmiany na głównych węzłach wyniosły -8, -12 i -13 pb. do odpowiednio 6,97% (2Y), 6,88% (5Y) i 6,62% (10Y). Krzywa PLN IRS obniżyła się jeszcze mocniej, bo średnio o 18 pb. na całej długości. Wypadkowo nachylenie obu krzywych pozostaje w rozpoczętym w listopadzie trendzie spadkowym. Omawiany ruch długu był reakcją na poranne dane z krajowej gospodarki, które utrwalają perspektywę stabilizacji stóp procentowych NBP w najbliższej przyszłości. Sądzimy, że potencjał do dalszego umocnienia SPW wciąż istnieje.
Dziś papiery będą dyskontować wieczorne sygnały z FOMC. Poprawa krajowego PMI zapewne będzie neutralna. Przejściowa realizacja zysków na SPW może nastąpić w wypadku solidnego odczytu z amerykańskiego rynku pracy.
