Podtrzymujemy nasze rekomendacje dla Spółki – krótkoterminową relatywną Niedoważaj i długoterminową fundamentalną Trzymaj. Oczekujmy spadku wyników operacyjnych w ujęciu r/r w 1Q23, co sygnalizowaliśmy już w naszym poprzednim raporcie.
Zobacz także: Czy masz akcje Ferro? Zobacz co rekomendują znani eksperci!
Utrzymuje się niekorzystne otoczenie rynkowe. Klienci szukają tańszych produktów i przechodzą do niższych segmentów cenowych. Trendy te wraz z mniejszą liczbą inwestycji mieszkaniowych, a także niepewnościami związanymi ze źródłami ciepła mogą spowodować, w naszej opinii, spadek przychodów Grupy w I kw. w ujęciu r/r. Chociaż sytuacja na rynku surowców (gdzie ceny spadły w ub. roku), frachtu (istotny spadek cen), a także walut (umocnienie zł wobec US$) powinna sprzyjać rentowności, wydaje nam się, że Spółka cały czas, przynajmniej w części, sprzedaje towary kupione w mniej korzystnym otoczeniu. W horyzoncie kolejnych kilku kwartałów spodziewamy się presji na sprzedaż, jednak mamy nadzieję na większe wsparcie marż od strony kosztowej.
Uruchomienie w II kw. br. centrum logistycznego w Rumunii może oznaczać w samym II kw. wyższe koszty operacyjne i wyższy poziom magazynu. Powinno to być przejściowe i mamy nadzieję, że od III kw. będą widoczne oszczędności w transporcie, poprawi się dostępność towaru, a w końcu rozpocznie bardziej intensywna ekspansja sprzedaży w segmencie źródeł ciepła na rynkach Europy Południowej.
Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego
