Opinia. Lekko negatywnie. Spółka zaraportowała niż szemarże k/k pomimo faktu, iż większa część obecnej sprzedaży powinna być już na podwyższonych cennikach. Zysk netto okazał się powyżej naszych oczekiwań ze względu na dobry wynik na działalności finansowej (głównie efekt niegotówkowy).
Przychody VIGO Photonics za 2Q23 wyniosły PLN 18.3m (zgodnie z danymi szacunkowymi), EBITDA PLN 5.9m (-10% k/k i +18% r/r, 16% poniżej naszej prognozy) a znormalizowany zysk netto PLN 4.7m (+54% k/k i 36% powyżej naszej prognozy):
Przychody. Przychody spółki wyniosły PLN 18.3m (-4% r/r, -3% k/k), głównie za sprawą wyniku w segmencie przemysłowym (PLN 9.7m, +12% r/r, dobra sprzedaż na rynkach w USA, Europie i Azji), wojskowym (PLN 3.5m, -26% r/r, wsparcie przez sprzedaż na rynek PL) oraz transportu (PLN 2.6m, -13% r/r, dobra sprzedaż w Chinach). Segment materiałów półprzewodnikowych wygenerował PLN 1.1m przychodów (-14% r/r, wsparte przez sprzedaż struktur QCL oraz na rynek półprzewodnikowych magazynów energii).
Marża brutto na sprzedaży. Marża brutto na sprzedaży wyniosła 46%, spadek o 3.5pp k/k oraz 5pp poniżej naszych oczekiwań, pomimo faktu iż w 2Q23 większość sprzedaży powinna być już na wyższych cennikach. Spółka podkreśliła że negatywny wpływ na sprzedaż miał rynek USA, gdzie spółka sprzedawała jeszcze swoje produkty po starych cenach (jednostkowa marża spółki wyniosła 48%).
Koszty sprzedaży i zarządu. Koszty sprzedaży i zarządu wyniosły PLN 6.1m, spadek o 15% k/k, ze względu na wyraźny 58% spadek kosztów sprzedaż oraz 16% wzrost kosztów zarządu.
EBITDA. Wynik EBITDA spółki wyniósł PLN 5.9m (+18% r/r, -10% k/k oraz 16% poniżej naszej prognozy), a EBIT PLN 2.9m (+69% r/r, -21% k/k oraz 27% poniżej naszych oczekiwań).
Zysk netto. Znormalizowany zysk netto osiągnął poziom PLN 4.7m, 36% powyżej naszej prognozy ze względu na wysokie przychody finansowe (wynik netto na działalności finansowej na poziomie PLN 1.7m). Podatek dochodowy wyniósł PLN 0.3m.
Operacyjne przepływy pieniężne. Operacyjne przepływy pieniężne wyniosły PLN 5.0m (-9%k/k),zasprawąwynikuoperacyjnegoorazwzrostukapitałuobrotowego.
Capex. Capex netto wyniósł PLN 7.9m, w tym PLN 4.8m wydane na R&D (-13% k/k) oraz PLN 2.6m na inwestycje. VIGO otrzymało granty w wysokości PLN 2.7m w tym kwartale.
Dług netto. Dług netto wyniósł PLN 43.5m, spadek o 3% k/k.
Nowe kontrakty. Łącznie od początku roku do sierpnia 2023 spółka podpisała n o we kontrakty o wartości PLN 80.0m, vs. PLN 58.9m rok temu. Ponadto, spółka podpisała kontrakty o wartości PLN 37.7m na lata 2023-25. Przy czym powyższe cyfry nie zawierają kontraktu podpisanego z PGZ. W lipcu spółka podpisała kontrakt na EUR 2m dla rynku nowoczesnych półprzewodników. Zarząd oczekuje jeszcze podpisania kontraktu na detektory chłodzone azotem w tym roku.
HyperPIC. Spółka obecnie przygotowuje dokumenty do konkursu Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki. Dokumentacja musi zostać złożona do 17 października 2023. Udział w konkursie jest niezbędny aby otrzymać dofinansowanie zatwierdzone przez UE.
