Ostatnie sesje pokazały, że część byków kapituluje pod naporem sprzedających aktywa. Tymczasowe odreagowanie indeksów po panice spowodowanej wybuchem wojny szybko ustąpiło miejsca obawom przed agresywną polityką monetarną banków centralnych, które deklarują zacieśnianie polityki monetarnej na niespotykaną od kilkudziesięciu lat skalę. Dziś indeksy kontynuują ruch w dół, czy warto szukać dna spadków?
Znany amerykański miliarder, autor książek i zarządzający funduszem inwestycyjnym OakTree Howard Marks porównywał często cykle rynkowe do ruchów wahadła i wskazywał by inwestorzy próbowali wyobrazić sobie w jaki punkcie ruchu znajduje się rynek. Co ciekawe wahadło by rozpocząć ruch w przeciwną stronę nie potrzebuje konkretnego wydarzenia, katalizatora który pomoże wrócić pozytywnemu sentymentowi na rynek, czasami wystarczające okazuje się samo jego położenie, które determinuje dalszy ruch. Tymczasem jednak ciężko wyobrazić sobie by rynek zaczął poważniejszy ruch w górę bez zmiany otoczenia rynkowego w postaci narracji FEDu oraz uspokojenia geopolitycznych napięć, które w połączeniu z inflacją i problemami w łańcuchach dostaw stanowią dodatkowy „stresor” dla inwestorów.
O ile wspomniane wahadło dla części spółek charakteryzujących się ograniczoną zmiennością było w ostatnim czasie łaskawe, o tyle przede wszystkim dla firm technologicznych, których akcje podlegają silnym wahaniom oznaczało niejednokrotnie ponad 80% wyprzedaż względem szczytów cenowych z 2021 roku przez co część inwestorów i instytucji może szukać okazji do ponownego rozpoczęcia inwestycji.
Wynik wyborów prezydenckich we Francji ma dziś bardzo ograniczony wpływ na dzisiejsze notowania
ustępując obawom wokół polityki FED. Zwycięstwo Macrona można jednak uznać za pozytywne dla rynku akcji, ryzyko wyjścia Francji z UE, NATO czy destabilizacji współpracy Europy z głównym sojusznikiem - USA spadło. Kontynuowana w Donbasie ofensywa sił rosyjskich również w niewielki sposób wpływa na notowania, choć Ukraina szykuje się na odparcie zmasowanych ataków wokół strategicznej miejscowości Krzywy Róg.
Miesiącem decydującym o przebiegu pozostałej części roku może okazać się maj, w którym FED przedstawi kolejną podwyżkę stóp oraz rozpocznie zapowiadaną redukcję bilansu. Wzrosty cen akcji w maju mogą z kolei przechylić szalę na korzyść kupujących i zwiastować potencjalne odreagowanie w kolejnej części roku. Spora część kapitału może opuścić rynek nim FED zacznie redukcję. Przez to jej wpływ może okazać się ograniczony wobec oczekiwań rynku i zachęcić inwestorów do szukania okazji.
Jednocześnie oczekiwania wobec zysku na akcję spółek z indeksu S&P 500 pozostają właściwie niezmiennie wysokie mimo zmiany rynkowej atmosfery i rekordowej inflacji. Potencjalnie może stać się to przyczyną wybuchu paniki, jeśli w kolejnych kwartałach amerykańskie firmy zaprezentują raporty zdecydowanie poniżej oczekiwań rynków. Do tej pory jednak sezon wyników nie wskazuje na poważne problemy amerykańskiej gospodarki i można określić go mianem ‘stabilnego’
Spadki kontynuują dziś walory Netflixa, który w ostatnich kilku sesjach stracił blisko 50% wyceny
Rosną dziś akcje Twittera w obliczu rozmów o przejęciu firmy przez Elona Muska, który planuje stworzyć własne media społecznościowe oraz walory Coca Coli, która opublikowała dobre wyniki za 1 kw. dzięki wzrostowi cen produktów przy stabilnym popycie. Z kolei akcje Apple notowane są na niewielkim minusie mimo informacji o poważnych problemach z chińskim łańcuchem dostaw. Mimo potencjalnego „sezonu żniw” dla sektora bankowego dzisiejsza sesja zdecydowanie nie sprzyja notowaniom banków. Wells Fargo i Bank of America kontynuują spadki. Jeszcze słabiej zachowywały się dziś walory banków na polskiej giełdzie, wobec decyzji premiera Morawieckiego, który zapowiedział zmianę stopy WIBOR oraz sprzyjający kredytobiorcom pakiet pomocowy. Akcje PEKAO i PKO BP tracą dziś o blisko 6%
Spadają też ceny metali szlachetnych, złoto zniżkuje poniżej 1900 USD
Ceny gazu ziemnego na kontraktach terminowych spadają, potwierdzając „sezonowość” wycen surowca, którego najlepszy czas wzrostów może mieć się ku końcowi wraz z końcem sezonu grzewczego.
Niemiecki DAX traci dziś prawie 1,3% i notowany jest poniżej psychologicznej granicy 14 000 punktów
W odwrocie jest też WIG20, który nurkuje 2,7% do poziomu 1920 punktów. Otwarcie tygodnia w USA odbyło się w mieszanych nastrojach, S&P500 i Dow Jones notują prawie 0.8% spadek, jeszcze lepiej radzi sobie NASDAQ który zyskuje blisko 0,5% i próbuje odreagować mocne spadki z zeszłego tygodnia, w którym stracił prawie 4% wartości.
Eryk Szmyd
Analityk rynków finansowych XTB
