IMC: sprzedaż kukurydzy i pszenicy [raport kwartalny] GPWPA 3.0. - komentarz analityczny

Porównywalny wynik EBITDA w 4Q21 rdr dzięki wysokim cenom sprzedaży zrównoważonymi wyższym kosztem wytworzenia i sprzedaży. Przychody ze sprzedaży wzrosły w 4Q21 o 50% rdr głównie za sprawą ponad dwukrotnie wyższej rdr sprzedaży słonecznika oraz dzięki atrakcyjnym poziomom cen sprzedaży.

 

W przypadku kukurydzy i pszenicy mieliśmy do czynienia z dwucyfrowymi dynamikami sprzedaży wolumenowej.

W tym samym czasie koszty wytworzenia wzrosły o 65% i tylko dzięki zyskom na zmianie wartości godziwej aktywów biologicznych IMC udało się utrzymać wynik na sprzedaży brutto w wysokości USD 7.2mn. To co rzucało się w oczy w 4Q21 to niemal dwukrotnie wyższe koszty sprzedaży rdr, co mogło wynikać ze wzrostu kosztu frachtu. EBITDA w 4Q21 wyniosła USD 7.4 vs USD 7.3mn w 4Q20.

 

W 1Q22 widoczny spadek sprzedaży w związku z ograniczonym eksportem

W 1Q22 sprzedaż kukurydzy wolumenowo spadła rdr o 38% do 181 tys. ton co było związane z ograniczonymi możliwościami eksportowymi w marcu, po wybuchu wojny. W tym samym czasie średnia implikowana cena sprzedanej kukurydzy wzrosła z USD 198/t do USD 206/t. Mimo spadków przychodów o 35% koszty produkcji spadły jedynie o 27% dlatego zysk brutto na sprzedaży obniżył się z USD 11.3mn do USD 2.2mn. Do spadków wyników rdr przyczyniła się również 56% niższe przeszacowanie wartości godziwej produkcji biologicznej. Na poziomie EBITDA wynik w 1Q22 wyniósł USD -0,1mn vs USD 8.9mn w 1Q21.

Ponadto, w raporcie kwartalnym za 1Q22 IMC odniosła się do wpływu wojny na działalność, stwierdzając że:

• krytyczne aktywa i infrastruktura spółki nie poniosły większych szkód, za wyjątkiem jednego z silosów, który został poddany naprawie

• wszystkie zapasy są w dobrym stanie

• aktywa spółki znajdują się na terenach nieokupowanych przez rosyjskie siły zbrojne

• IMC nie odczuwa braków siły roboczej. Kierownictwo i kadra zarządcza pracuje zdalnie. Pozostali pracownicy powrócili na swoje stanowiska pracy.

• IMC reguluje na bieżąco wszystkie podatki

• Ukraińskie porty na Morzu Czarnym są zablokowane przez Rosyjską flotę. Alternatywne drogi eksportu zostały opracowane przez spółkę. Pierwszy transport nową drogą miał miejsce w połowie maja.

• 15 maja 2022 r. spółka zakończyła kampanie siewną w sezonie 2022 z wynikiem 19.2tys ha słonecznika oraz 50.2tys ha kukurydzy. Dodając do tego 18.4tys ha pszenicy ozimej, spółka może pochwalić się wskaźnikiem zasiewów na poziomie 73% banku ziemi. Pozostała część ziem podlega kontroli sił zbrojnych Ukrainy, pod kątem min, niewybuchów etc.

✕

 

 

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego