Nasza wycena bazuje na modelu DCF. Dodatkowo zaprezentowaliśmy wycenę porównawczą, uwzględniając spółki z sektora dystrybucji farmaceutycznej. Model DCF złożony jest z dwóch faz. W fazie pierwszej (2022P-2026P) szczegółowo prognozujemy wszystkie kluczowe parametry potrzebne do wyceny spółki, w tym w szczególności wartość przychodów, nakłady inwestycyjne, poziom kosztów i pozycje bilansu. Faza druga zaczyna się po 2027P.
Zobacz takze: Ostatnie wydarzenia oraz czynniki ryzyka dla spółki Oponeo [GPWPA 3.0]
W drugiej fazie zakładamy stałą stopę wzrostu wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 2,5% rocznie. Używamy stopy dyskontującej opartej na WACC. Stopa wolna od ryzyka jest przyjęta na poziomie 5.5%, co odzwierciedla rentowność 10-letnich obligacji rządowych. Beta jest założona na poziomie 0,9x (ze względu na mocny bilans). Premię za ryzyko rynkowe przyjęliśmy na poziomie 5,5%. Dyskontujemy wszystkie wolne przepływy pieniężne dla firmy na zień 31 grudnia 2023 r. i odejmujemy prognozowany dług netto (dodajemy gotówkę netto).
ANALIZA PORÓWNAWCZA
Bazując na konsensusie rynkowym, Oponeo jest wyceniane zasadniczo zgodnie ze spółkami porównywalnymi (premia na P/E i dyskonto na EV/EBITDA).
Prognozy finansowe