Krzywa SPW zanurkowała z początkiem tygodnia na całej długości. Krótki koniec (2Y) zmalał o 11 pb. do 6,33%, środek krzywej (5Y) o 22 pb. do 6,89%, a długi koniec (10Y) o 13 pb. do 6,71%. Analogicznie obniżyły się krzywe PLN IRS oraz PLN FRA (obie -17 pb.).
Naszym zdaniem „odpowiedzialne” za ten ruch są informacje o planach Ministerstwa Finansów dotyczących uruchomienia emisji zagranicznych. Swoje zrobiły też wygłoszone przez szefa PFR prognozy wejścia Polski w techniczną recesję i kolejne doniesienia o terminie uruchomienia środków z KPO. W tle KE podała prognozy fiskalne, na ogół zbieżne z przedstawionymi w kwietniowej APK. Wypowiadał się także Ludwik Kotecki z RPP, który powiedział, że roczna dynamika CPI może wzrosnąć jeszcze o ok. 3 p.p. Dodał, że obecne luzowanie budżetowe rządu będzie przyczyniało się do wzrostu inflacji.
Na krajowym rynku spodziewamy się stabilizacji dochodowości. Za wzrostami przemawia spodziewane zachowanie rynków bazowych oraz zwyżki cen ropy i surowców rolnych. Jednak uważamy, że potencjalną wyprzedaż SPW będą neutralizować czynniki krajowe w postaci zmiany perspektyw dla finansowania wydatków (KPO, emisje zagraniczne).
