4Q’22: dźwignia operacyjne działała już na poziomie marży brutto ze sprzedaży (wynagrodzenia)
Zeus: spółka dysponuje dokładnie tymi samymi certyfikatami co Elektrotim i działa na tym samym rynku, stąd decyzja o wystawieniu na sprzedaż; zarząd na ten moment nie chce komentować procesu, możliwe jest także zatrzymanie spółki w grupie; spółka będzie konsolidowana za 1Q’23
Opcje strategiczne: dotyczą obecnie tylko spółek zależnych: zarząd nie szuka obecnie inwestora dla spółki-matki, spółka musiałaby formalnie rozszerzyć przegląd opcji
Perymetria: zakończono wszystkie prace instalacyjne i konfiguracyjne, brakuje jeszcze 150 metrów na ostatnim odcinku (wykonany był jesienią, ale został on zalany wodą, być może potrzebna będą poprawki, trwa weryfikacja); spółka planuje na dniach zgłosić do odbioru 10 odcinków, a jeden brakujący w ciągu 2 tygodni (w maju) – to kończyłoby realizację ; przewidywany termin zakończenia wszystkich prac to koniec maja/początek czerwca 2023 (rozliczenie końcowe ostatniej faktury możliwe w czerwcu); poziom dotychczasowych kar jest minimalny, wynika on dotychczas ze spraw organizacyjnych (kilkadziesiąt tys PLN); maksymalny poziom biorąc, pod uwagę ewentualną terminowość, który spółka obecnie widzi, to kilkaset tys PLN; sprzedaż z kontraktu w 2023 będzie na poziomie „pod 100 mln PLN”; spółka realizuje zakładaną rentowność (nie ma upside, ale też zarząd nie dostrzega ryzyk jej pogorszenia); nie było raczej dużych należności z kontraktu na koniec 2022, terminy płatności były korzystne
Portfel: 703 mln PLN zleceń pozyskanych w 2022 (w tym 677 mln PLN w Elektrotim S.A.); po 1Q’23 portfel jednostkowy 569 mln PLN (522 mln PLN bez perymetrii), po 4Q’22 wynosił 524 mln PLN (416 mln PLN); portfel grupy po 1Q’23 wynosi >600 mln PLN (spółka preferowała ostatnio krótsze kontrakty, >400 mln PLN może przypadać na 2023, spółka skupia się na budowie na portfela na 2024); wzrost portfela nie odbywa się kosztem marży, spółka chciałaby utrzymać poziomy z 2022 w 2023
2023: zarząd z optymizmem patrzy na ten rok, powinien być powyżej minimalnych założeń ze strategii; sezonowość: 1Q’23 może być najsłabszy, ale będzie zyskowny, w 2Q’23 powinien być wzmocniony przez finalne rozliczenie perymetrii, 3/4Q’23 powinny być sezonowo najmocniejsze
Perspektywy rynku: po wyborach może nastąpić spowolnienie w podaży nowych kontraktów; zakończenie odcinka białoruskiego powinno otworzyć kolejne przetargi dotyczące uszczelniania granicy
Rezerwy: dobre wyniki wpłynęły na uprawnienia do premii, ugoda sądowa możliwa na koniec maja na jedną z rezerw kontraktowych na 4 mln PLN – spółka widzi potencjał do rozwiązania 2 mln PLN (w 2Q’23)
Pozycja gotówkowa: cześć zaliczek z SG i Nestle była już rozliczona na koniec 2022; na koniec kwietnia spółka nie korzystała z kredytów obrotowych; na przełomie 2/3Q’23 (szczyt zapotrzebowania na kapitał obrotowy) spółka w pewnym stopniu może finansować się kredytem
Dywidenda: w połowie maja będzie dyskusja z RN, wtedy powinna pojawić się rekomendacja
Zobacz także: Podsumowanie wyników finansowych i prognoza na kolejny okresy - Elektrotim SA Akcje
Wartość portfela zleceń grupy Elektrotim po 4Q’22 wynosiła 558 mln PLN. Backlog spadł o ok 153 mln PLN q/q, co jest pochodną rekordowo wysokiego przerobu w końcówce roku (a także sprzedaży spółki Procom). Na konferencji wynikowej po 4Q’22 spółka podała, że na koniec 1Q’23 portfel grupy przekraczał 600 mln PLN (z tego 569 mln PLN przypadało na jednostkę dominującą, a z tego ok 47 mln PLN dotyczyło perymetrii).
Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego
