Ostatnie wydarzenia
- 21.09.2023 (ESPI RB 15/2023) Rozwiązanie umowy. ESPI.
- 18.09.2023 (ESPI RB 14/2023) Zmiana terminu przekazania rozszerzonego skonsolidowanego raportu półrocznego za 2023 rok. ESPI.
- 09.08.2023 (ESPI RB 13/2023) Zawiadomienie przez akcjonariusza o zmianie udziału w ogólnej liczbie głosów w spółce Prochem S.A. ESPI.
- 08.08.2023 (ESPI RB 12/2023) Zawiadomienie przez akcjonariusza o zmianie udziału w ogólnej liczbie głosów w spółce Prochem S.A. ESPI.
- 03.08.2023 (ESPI RB 11/2023) Rejestracja zmian Statutu Spółki Prochem S.A. ESPI.
- 19.06.2023 (ESPI RB 10/2023) Informacja o akcjonariuszach posiadających co najmniej 5 % liczby głosów na XLV XZA PROCHEM S.A. ESPI.
- 14.06.2023 (ESPI RB 9/2023) Zmiana w składzie Rady Nadzorczej PROCHEM S.A. ESPI.
- 14.06.2023 (ESPI RB 8/2023) Uchwały podjęte na XLV ZWZA PROCHEM S.A. w dniu 14 czerwca 2023 ESPI.
Podsumowanie wyników za I półrocze 2023
W II kwartale 2023 roku PROCHEM odnotował wzrost przychodów ze sprzedaży zarówno w stosunku do pierwszego kwartału (+99%), jak również do analogicznego okresu ubiegłego roku (+165%). Analizując wyniki już na pierwszym poziomie zysku widać jednak, że wzrost cen materiałów budowlanych wywarł istotny wpływ na rentowność realizowanych kontraktów. Spółka odnotowała drugi kwartał z rzędu stratę brutto ze sprzedaży w wysokości 12,5 mln zł w stosunku do 308 tys. zł zysku w analogicznym okresie ubiegłego roku. Łącznie po pierwszym półroczu strata wyniosła 14,6 mln zł. Pomimo znaczącego wzrostu pozostałych przychodów operacyjnych (+675%), ograniczeniu pozostałych kosztów operacyjnych (-86%) oraz utrzymaniu w ryzach kosztów ogólnego zarządu (+3%), wynik na poziomie EBITDA (-14,6 mln zł) oraz zysku operacyjnego (-11,3 mln zł) jest zdecydowanie słabszy niż przed rokiem (odpowiednio -280 tys. zł i -3,7 mln zł). Na wynik na poziomie brutto wpływ wywarł prawie dwukrotny wzrost kosztów finansowych z 1,4 do 3,7 mln zł. Finalnie, na poziomie zysku netto w I półroczu 2023 strata wyniosła 14,6 mln zł w stosunku do 457 tys. zł zysku w ubiegłym roku.
Zobacz także: Kurs obuwniczego giganta mocno zyskuje po wynikach! Rośnie sprzedaż
Otoczenie makroekonomiczne
W bieżącym roku branża chemiczna w naszej ocenie mocniej odczuwa wpływ wojny, sytuacji gospodarczej oraz kryzysu energetycznego niż w 2022 roku. Chemia jest sektorem, gdzie ceny gazu, energii oraz dostępność surowców są czynnikami, bardzo silnie wpływającymi na cenę i dostępność produktu końcowego oferowanego odbiorcom. Pomimo ubiegłorocznych problemów, skutkujących decyzjami o ograniczeniach i czasowych wyłączeniach produkcji amoniaku, nawozów azotowych, kaprolaktamu oraz poliamidu 6, produkcja sprzedana przemysłu chemicznego osiągnęła wartość 290 mld zł, odnotowując prawie 30% wzrost r/r. W pierwszym półroczu 2023 produkcja osiągnęła wartość 134,8 mld zł (-8,4% r/r), zmniejszając swój udział w produkcji przemysłowej ogółem z 11,8% do 10,7%.
Na podstawie danych za pierwsze półrocze sześciu największych spółek z branży, widać że wszystkie odnotowały spadek rentowności, co jednak nie wpływa na realizację planów inwestycyjnych. Łączny capex tych spółek za I półrocze wyniósł 19,3 mld zł, co sugeruje, że bieżący rok może być jeszcze lepszy od rekordowego pod tym względem 2022 roku.
W 2022 roku Prochem zawarł kilka dużych kontraktów, m. in. z BIOAGRA S.A. (45 mln zł) oraz ElectroMobility Poland S.A. (38 mln zł), co, w naszej ocenie, powinno zapewnić Spółce przychody na stabilnym poziomie. W związku z utrzymującymi się wyzwaniami, z jakimi od ubiegłego roku zmaga się branża budowlana, najwięcej ryzyk dla wyników Prochemu widzimy w kontraktach zawartych w formule generalnego wykonawstwa. Na rynku budowlanym w Polsce od kilku kwartałów widać spadającą aktywność. Wpływ na to miały: znaczące wzrosty cen materiałów budowlanych (rozpoczęte latem 2021 r.), wysokie ceny paliw, szybko rosnące płace i koszty obsługi długu (efekt podwyżek stóp procentowych), a na koniec wybuch wojny w Ukrainie powodujący zerwanie łańcuchów dostaw i skokowy wzrost cen stali i wielu materiałów budowlanych. Przy braku skutecznych mechanizmów waloryzacji kontraktów wiele umów podpisanych przed wybuchem wojny w Ukrainie przynosi firmom budowlanym w ostatnich kwartałach straty. Drugim ryzykiem które widzimy, jest ogólny spadek aktywności w całej gospodarce przekładający się na mniejszą liczbę nowych inwestycji związanych z budową zakładów produkcyjnych lub rezygnację z planowanych inwestycji (np. rozwiązanie umowy z Elemental Strategic Metals sp. z o.o.). Zmniejszenie podaży robót budowlanych skutkuje natomiast zaostrzeniem konkurencji cenowej i spadkiem marż, co postrzegamy jako kolejny czynnik ryzyka w perspektywie najbliższych miesięcy. W dłuższej perspektywie, uważamy, że perspektywy dla branży chemicznej nie uległy pogorszeniu.
