Votum zajmuje się dochodzeniem roszczeń dla klientów instytucji finansowych w obszarze odszkodowań osobowych, majątkowych i klauzul abuzywnych w walutowych umowach kredytowych. W naszej ocenie dobrą passę ma obecnie segment dochodzenia odszkodowań od walutowych umów kredytowych. Spółka jest coraz większym beneficjentem zarówno rosnącej liczby prokonsumenckich wyroków sądowych zapadających w toczących się postępowaniach, jak i wciąż rosnącego zainteresowania kredytobiorców frankowych dochodzeniem roszczeń po przetarciu szlaków przez pierwszą grupę klientów i ukształtowaniu się wyraźnej prokonsumenckiej linii orzeczniczej.
Ostatnim potwierdzeniem prokonsumenckiego stanowiska jest czerwcowy wyrok TSUE w sprawie C-520/21 dotyczącej bezumownego korzystania z kapitału. Chociaż banki ze względu na porażki w sądach coraz powszechniej starają się przekonać do ugód swoich klientów z walutowymi kredytami hipotecznymi, to ze względu na korzystne orzecznictwo (w większości spraw wyrok sądu oznacza unieważnienie dotychczasowej umowy kredytu) różnice w korzyściach finansowych dla kredytobiorcy przemawiają wyraźnie za ścieżką sądową, co w połączeniu z istotną wartością sporu sprawia, że Votum rejestruje dalszy napływ nowych klientów. Inną wadą ugód w obecnym otoczeniu makroekonomicznym jest też dużo wyższy poziom krajowej stopy procentowej, z czego wynika konieczność płacenia wyższej raty w przypadku kredytów złotowych, co zmniejsza atrakcyjność konwersji kredytu walutowego na złote.
Co więcej, Votum zajął się również dochodzeniem roszczeń w odniesieniu do wybranych umów złotowych (kredyty tzw. „starego portfela” oraz kredyty z odroczoną spłatą części należności), które są obarczone klauzulami abuzywnymi. Najnowszym produktem, który pojawi się w ofercie od październiku będzie dochodzenie roszczeń z tytułu nieprawidłowości w umowach kredytów konsumenckich skutkujących sankcją kredytu darmowego, które w ocenie Spółki występują w znaczącej ilości umów.
Uważamy, że akcje Spółki pozostają niedowartościowane, dlatego podtrzymujemy rekomendację fundamentalną Kupuj. Ostatnie wyniki Votum pokazują, że zainteresowanie klientów usługami Grupy utrzymuje się na rosnącym poziomie, a liczba wyroków sądowych w segmencie dochodzenia roszczeń od klauzul abuzywnych także rośnie. Dostrzegamy też rosnący potencjał dywidendowy wraz z pojawieniem się wyroków sądów apelacyjnych irozliczeniem wygranych spraw. W horyzoncie krótkoterminowym obniżamy nasze zalecenie do Neutralnie (poprzednio Przeważaj) ze względu na brak istotnych katalizatorów w najbliższym czasie (sezonowo słabsze wolumeny w III kwartale).