Uporczywa inflacja w Polsce. Ostatnie wydarzenia mocno rozchwiały rynki [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara]

Udostępnij

PL: Dziś o godz. 14:00 NBP opublikuje miary inflacji bazowej za styczeń i luty. Według naszych szacunków wskaźnik CPI po wyłączeniu cen żywności i energii wyniósł ok. 11,9% r/r w styczniu i w lutym wobec 11,5% r/r w grudniu ub. r. Inflacja bazowa pozostaje wysoka, ponieważ firmy mają możliwość przerzucania rosnących kosztów produkcji na ceny detaliczne.

Reklama

PL: Również o godz. 14:00 NBP opublikuje dane o bilansie płatniczym w styczniu. Według naszych oczekiwań saldo na rachunku obrotów bieżących poprawiło się do -1640 mln EUR z -2526 mln EUR w grudniu, m.in. za sprawą napływu środków z Unii Europejskiej w ramach Wspólnej Polityki Rolnej włączanej do rachunku dochodów pierwotnych. Konsensus prognoz wynosi -723 mln EUR.

EZ: O godz. 14:15 poznamy natomiast decyzję Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego dotyczącą stóp procentowych. Zakładamy zrealizowanie zapowiedzi Rady z ostatniego posiedzenia, zgodnie z którymi stopy procentowe ponownie wzrosną o 0,50 pkt proc. W konsekwencji stopa depozytowa wzrosłaby do poziomu 3,00%, najwyższego od 2008 r. Na posiedzeniu tym Rada zapozna się z uaktualnionymi prognozami makroekonomicznymi, które powinny pokazać lepsze oczekiwania co do wzrostu PKB oraz nadal wysoką i uporczywą inflację uzasadniając podwyżkę stóp procentowych. Perspektywy dalszych kroków Rady obarczone są większą niepewnością niż tydzień temu ze względu na upadki banków w USA i problemy szwajcarskiego Credit Suisse. Warto podkreślić wysoką płynność sektora bankowego w strefie euro.

Uporczywa inflacja w Polsce. Ostatnie wydarzenia mocno rozchwiał rynki [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 1 ✕

Wydarzenia i komentarze

PL: Inflacja CPI wzrosła w lutym do 18,4% r/r, co było wynikiem bliskim naszym oczekiwaniom (18,5% r/r). Zaskakująca była natomiast rewizja w dół wskaźnika CPI w styczniu do 16,6% r/r z 17,2% r/r szacowanych wcześniej. Struktura inflacji potwierdza jej uporczywy charakter. Znajduje to odzwierciedlenie w wysokiej dynamice cen usług, która w lutym wyniosła 13,3% r/r. Co istotne, miesięczna dynamika cen usług przyspieszyła w lutym do 1,6% m/m z 1,3% m/m w styczniu, co wskazuje, iż firmy wciąż mają przestrzeń do przerzucania wyższych kosztów działalności na ceny detaliczne. Odczyt inflacji za luty jest szczytem wskaźnika CPI w obecnym cyklu inflacyjnym. Kolejne miesiące przyniosą spadek inflacji, na co główny wpływ będą miały efekty statystyczne oraz spadki cen surowców. Ze względu na ciasny rynek pracy wolniej będzie spadać inflacja bazowa, a w konsekwencji powrót inflacji do celu NBP pozostaje odległą perspektywą. Opublikowane dane nie zmieniają naszej oceny perspektyw polityki pieniężnej i najbardziej prawdopodobnym scenariuszem pozostaje utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie.

Reklama

US: Inflacja PPI w Stanach Zjednoczonych obniżyła się w lutym do 4,6% r/r z 5,7% r/r w styczniu, a więc silniej niż oczekiwano. Obniżył się także bazowy wskaźnik PPI (po wyłączeniu cen żywności i energii) do 4,4% r/r z 5,0% r/r. Natomiast sprzedaż detaliczna spadła w lutym o 0,4% m/m po silnym wzroście w styczniu o 3,2% m/m. Informacje te wskazują, że presja inflacyjna w cenach producenta zmniejsza się w USA, co powinno stopniowo przekładać się na spadek inflacji CPI. Ta jednak pozostaje uporczywie wysoka. Wraz z prawdopodobnym wzrostem kw/kw PKB w USA w 1Q 2022 i ciasnym rynkiem pracy stanowi argument za podwyżką stóp procentowych przez Fed w przyszłym tygodniu pomimo ryzyk dla stabilności systemu bankowego.

Uporczywa inflacja w Polsce. Ostatnie wydarzenia mocno rozchwiał rynki [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 2 ✕

Rynki na dziś

Na rynkach trwa emocjonalny rollercoaster. Po upadłości dwóch banków w USA wczoraj obawy o kondycję sektora bankowego przeniosły się do Europy. Sytuację co najmniej tymczasowo uratował bank centralny Szwajcarii, który gotów jest udzielić wsparcia dla Credit Suisse. Dziś natomiast decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie Europejski Bank Centralny. Otwartym pozostaje pytanie, czy w obliczu perturbacji rynkowych EBC podtrzyma zapowiadany scenariusz podwyżki stóp procentowych o 50 pkt. baz. W naszej ocenie bank zdecyduje się na taki krok, czym może wesprzeć wycenę euro po wczorajszej dotkliwej przecenie. Wiele zależeć będzie jednak od zaprezentowanej przez Ch.Lagarde retoryki.

Reklama

Uporczywa inflacja w Polsce. Ostatnie wydarzenia mocno rozchwiał rynki [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 3 ✕

Jesteś dziennikarzem i szukasz pracy? Napisz do nas

Masz lekkie pióro? Interesujesz się gospodarką i finansami? Możliwe, że szukamy właśnie Ciebie.

Zgłoś swoją kandydaturę

Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.

Uporczywa inflacja w Polsce. Ostatnie wydarzenia mocno rozchwiały rynki [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara]

Wydarzenia i komentarze

Rynki na dziś

Millennium analizy i komentarze

Tematy

Czytaj dalej