Przecena kursu euro na międzynarodowych rynkach! [kursy par walutowych: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do złotego]

US: Dziś o godz. 14:30 poznamy raport z amerykańskiego rynku pracy w styczniu. Według konsensusu prognoz zatrudnienie poza rolnictwem (non-farm payrolls) wzrosło o 175 tys. po wzrośnie o 223 tys. w grudniu. Realizacja tych oczekiwań potwierdziłaby utrzymującą się pewną odporność amerykańskiego rynku pracy na spowolnienie gospodarcze. Docierające obecnie dane z rynku pracy USA są niejednoznaczne. Z jednej strony subindeks zatrudnia ISM w przemyśle jest nadal ponad neutralnym poziomem 50 pkt. oraz liczba wolnych miejsc pracy wzrosła w grudniu do ponad 11 mln, tj. poziomu najlepszego od lipca 2022 r. Z drugiej zaś liczba zapowiadanych zwolnień według raportu Challengera była w styczniu najwyższa od pandemicznego 2020 r. W naszej ocenie nieuniknione jest pogorszenie sytuacji na rynku pracy w wyniku zacieśniania polityki pieniężnej Fed i słabnącej aktywności gospodarczej. Obok inflacji dane z rynku pracy są obecnie najważniejsze dla Fed. Naszym zdaniem dzisiejsze odczyty nie powinny wpływać na zmianę rynkowych oczekiwań co do jeszcze jednej podwyżki stóp proc. o 0,25 pkt proc. w tym cyklu.

✕

Wydarzenia i komentarze

EZ: Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego podniosła stopy procentowe banku o 0,50 pkt proc., co było decyzją zgodną z oczekiwaniami. Tak więc stopa procentowa podstawowych operacji refinansujących oraz stopy kredytu i depozytu w banku centralnym wzrosną do odpowiednio: 3,00%, 3,25% oraz 2,50%, osiągając poziomy najwyższe od wybuchu wielkiego kryzysu finansowego. O ile decyzja była zgodna z oczekiwaniami, to wymowa komunikatu i konferencji przewodniczącej Rady Ch.Lagarde miały w naszej ocenie łagodniejszą wymowę niż w grudniu. Co prawda utrzymano fragment, że „Rada Prezesów będzie konsekwentnie podnosić stopy procentowe w znacznym stopniu i w równym tempie oraz utrzymywać je na poziomach wystarczająco restrykcyjnych” to doprecyzowano, że stopy na następnym posiedzeniu w marcu kolejny raz wzrosną o 0,50 pkt, a Rada ma przeanalizować też dalsze kształtowanie swojej polityki pieniężnej. Interpretujemy to jako sygnał, iż w maju cykl podwyżek może ulec spowolnieniu lub nawet się zakończyć. Zmiana ta naszym zdaniem może wynikać z chęci dostosowania forward-guidance do rzeczywistych planów Rady, gdyż faza szybkich i znaczących jak na tę gospodarkę podwyżek stóp procentowych powoli ulega zakończeniu oraz z poprawy, jak ocenia Ch.Lagarde, bilansu czynników ryzyka dla inflacji, zwłaszcza w krótkim okresie. Obecnie rynki finansowe wyceniają, oprócz podwyżki w marcu o 0,50 pkt proc. jeszcze podwyżkę o 0,25 pkt proc. w maju, po czym stopy mają pozostać stabilne do końca 2023 r.

UK: Bank Anglii podniósł wczoraj główną stopę procentową o 0,50 pkt proc. do 4,00%. Decyzja ta okazała się zgodna z oczekiwaniami. Prawdopodobnie nie była to ostatnia podwyżka w tym cyklu. Najnowsze prognozy Banku, według których inflacja z obecnego dwucyfrowego poziomu obniży się do 3,9% r/r w 4Q2023 wskazują jednak, że cykl zacieśniania polityki pieniężnej jest bliski.

✕

Rynki na dziś

Wynik posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego rozpoczął przecenę euro na międzynarodowych rynkach. W efekcie kurs EUR/USD walczy o pozostanie powyżej poziomu 1,0865, a więc utrzymanie średnioterminowego trendu wzrostowego. Dziś istotne dla tzw. sentymentu inwestycyjnego będą dane z amerykańskiego rynku pracy. Stanowią one jeden z kluczowych elementów oceny długoterminowych perspektyw polityki pieniężnej Fed przez uczestników rynku. Solidny odczyt non-farm payrolls sprzyjałby umocnieniu dolara i złamaniu wspomnianej wcześniej bariery. Zniżka eurodolara powinna umiarkowanie niekorzystnie przekładać się na wycenę polskiej waluty. Po wczorajszej decyzji i narracji EBC złoty odzyskał siły, lecz przede wszystkim z uwagi na słabość euro. Obecnie kontynuowana będzie walka o utrzymanie notowań w przedziale 4,6624 – 4,7070 który z przejściowymi wybiciami dość dobrze funkcjonuje od początku listopada ubiegłego roku.