Rok 2023 przyniósł znaczące umocnienie złotego (o ponad 11% względem USD i niecałe 8% względem EUR), a polska waluta była w ścisłej czołówce najmocniejszych walut z rynków EM. Kurs EUR/USD w skali roku zwyżkował natomiast o ponad 3%, choć rozpiętość notowań sięgała 8 figur.
- Rynek stopy procentowej - EUR/PLN najwyżej od połowy listopada 2023.
- Rynek walutowy - Korekty na rynkach FI są kontynuowane.
W pierwszej połowie 2023 r. złotego wspierał globalny tryb risk-on oraz transakcje typu „carry trade”, w drugiej zaś trend ten umocnił napływ kapitału zagranicznego na krajowy rynek kapitałowy po wyborach parlamentarnych w Polsce, pauza w cyklu obniżek stóp NBP, a także rosnące oczekiwania na szybki napływ środków na KPO oraz na zdecydowaną poprawę koniunktury gospodarczej w kraju w 2024 r. Dwa ostatnie z ww. czynników oraz kontynuacja globalnego osłabiania dolara stoją u podstaw oczekiwanej przez nas kontynuacji aprecjacji złotego również w pierwszym kwartale br. Naszym jednak zdaniem dynamika tego trendu w porównaniu do IV kw. 2023 r. będzie znacznie mniejsza, a kursy EUR/PLN i USD/PLN pod koniec I kw. mogą sięgnąć odpowiednio okolic 4,30 i 3,84.
Czytaj również: Kursy walut 02.01.: burza na walutach ⚠️ Dolar ostro w górę
Początek 2024 roku przyniósł pogorszenie globalnych nastrojów inwestycyjnych, co przełożyło się na spadki indeksów giełdowych oraz globalne umocnienie dolara. W takim otoczeniu złoty zaczął rok od wyraźnego osłabienia, a kurs EUR/PLN zakończył wtorkowe notowania na najwyższym poziomie od połowy listopada ’23. Przyczyną zmiany globalnych nastrojów jest naszym zdaniem w głównej mierze realizacja zysków po nadmiernej fali globalnego optymizmu z końca 2023 roku, na co wskazywaliśmy w naszych ostatnich Dziennikach. Uważamy, że proces globalnej realizacji zysków może być w pierwszych tygodniach 2024 roku kontynuowany, co w przypadku realizacji takiego scenariusza mogłoby wspierać wzrosty kursów EUR/PLN i USD/PLN, odpowiednio w kierunku 4,41 i 4,04, gdzie znajdują się istotne, techniczne opory.
Czytaj również: Będzie się działo! Prognoza: co dalej z euro, dolarem, funtem i frankiem
Na krajowym rynku stopy procentowej ubiegły rok przyniósł kontynuację zapoczątkowanych w IV kw. ’22 trendów spadkowych rentowności, które sprowadziły dochodowości polskich SPW poniżej 5% w jego ostatnich miesiącach. Na rynkach bazowych FI trend wzrostowy rentowności był przez większość roku kontynuowany, a w szczycie (październik) dochodowości 10-letnich UST i Bundów przekraczały odpowiednio 5% oraz 3%, kończąc jednak rok znacznie niżej bo w okolicach odpowiednio 3,8% oraz 1,9%. Bazą dla trendu spadkowego rentowności polskich obligacji skarbowych w pierwszej części ubiegłego roku był postępujący proces dezinflacji oraz towarzyszące jemu narastające oczekiwania na rozpoczęcie cyklu luzowania polityki pieniężnej przez RPP, co zmaterializowało się we wrześniu. W październiku ’23 odwrócił się natomiast trend na bazowych rynkach FI, co wsparło w istotny sposób mocną końcówkę roku krajowych SPW pomimo listopadowej zmiany narracji RPP.
Czytaj również: Wielki bank pokazał prognozę dla kursów walut [kursy USD/PLN, EUR/PLN, CHF/PLN]
W 2024 rok bazowe rynki FI wchodzą z oczekiwaniami na znaczące i szybkie obniżki stóp procentowych przez Fed, EBC oraz BoE. W Polsce inwestorzy liczą na powrót RPP do luzowania polityki pieniężnej najpóźniej od marca br., a podstawą tych oczekiwań jest kontynuacja dezinflacji (CPI w marcu może zejść do strefy 3,5%-4%) oraz narastająca presja na RPP ze strony obniżających stopy pozostałych banków z regionu CEE-3 i ww. głównych banków centralnych.
W naszej opinii ww. oczekiwania inwestorów mają duże szanse na realizację, a trendy spadkowe rentowności krajowych SPW oraz papierów z rynków bazowych w średnim i długim horyzoncie czasowym będą kontynuowane. Oczekujemy, że na koniec I kw. 2024 rentowności polskich SPW spadną do okolic 4,6-4,8%, a wzrosty dochodowości jak te z przełomu roku będą tylko korektami w obrębie dominujących trendów.
Czytaj również: Mocne spadki kursów walut! Kursy euro i dolara ostro zaskakują inwestorów na rynku FOREX
Wykres dnia: Złoty był w 2023 r. drugą po meksykańskim peso najmocniejszą walutą z koszyka EM zyskując do dolara ponad 11 %.
Źródło: Refinitiv
**************
Kursy walut NBP 04.01.2024 r.: aktualna tabela walut
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2024-01-04
Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
---|---|---|
bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1152 |
dolar amerykański | 1 USD | 3,9684 |
dolar australijski | 1 AUD | 2,6760 |
dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5083 |
dolar kanadyjski | 1 CAD | 2,9785 |
dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,4849 |
dolar singapurski | 1 SGD | 2,9900 |
euro | 1 EUR | 4,3525 |
forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1468 |
frank szwajcarski | 1 CHF | 4,6718 |
funt szterling | 1 GBP | 5,0481 |
hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1044 |
jen (Japonia) | 100 JPY | 2,7583 |
korona czeska | 1 CZK | 0,1766 |
korona duńska | 1 DKK | 0,5835 |
korona islandzka | 100 ISK | 2,8920 |
korona norweska | 1 NOK | 0,3858 |
korona szwedzka | 1 SEK | 0,3885 |
lej rumuński | 1 RON | 0,8752 |
lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2254 |
lira turecka | 1 TRY | 0,1329 |
nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0869 |
peso chilijskie | 100 CLP | 0,4505 |
peso filipińskie | 1 PHP | 0,0715 |
peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2336 |
rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2130 |
real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8065 |
ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8563 |
rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,5619 |
rupia indyjska | 100 INR | 4,7676 |
won południowokoreański | 100 KRW | 0,3036 |
yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5552 |
SDR (MFW) | 1 XDR | 5,3260 |