Kursy walut NBP 04.01.2024

Rok 2023 przyniósł znaczące umocnienie złotego (o ponad 11% względem USD i niecałe 8% względem EUR), a polska waluta była w ścisłej czołówce najmocniejszych walut z rynków EM. Kurs EUR/USD w skali roku zwyżkował natomiast o ponad 3%, choć rozpiętość notowań sięgała 8 figur.

Rynek stopy procentowej - EUR/PLN najwyżej od połowy listopada 2023.
Rynek walutowy - Korekty na rynkach FI są kontynuowane.

Reklama

W pierwszej połowie 2023 r. złotego wspierał globalny tryb risk-on oraz transakcje typu „carry trade”, w drugiej zaś trend ten umocnił napływ kapitału zagranicznego na krajowy rynek kapitałowy po wyborach parlamentarnych w Polsce, pauza w cyklu obniżek stóp NBP, a także rosnące oczekiwania na szybki napływ środków na KPO oraz na zdecydowaną poprawę koniunktury gospodarczej w kraju w 2024 r. Dwa ostatnie z ww. czynników oraz kontynuacja globalnego osłabiania dolara stoją u podstaw oczekiwanej przez nas kontynuacji aprecjacji złotego również w pierwszym kwartale br. Naszym jednak zdaniem dynamika tego trendu w porównaniu do IV kw. 2023 r. będzie znacznie mniejsza, a kursy EUR/PLN i USD/PLN pod koniec I kw. mogą sięgnąć odpowiednio okolic 4,30 i 3,84.

Czytaj również: Kursy walut 02.01.: burza na walutach ⚠️ Dolar ostro w górę

Notowania kursów walut - 4 stycznia 2024 ✕

Reklama

Początek 2024 roku przyniósł pogorszenie globalnych nastrojów inwestycyjnych, co przełożyło się na spadki indeksów giełdowych oraz globalne umocnienie dolara. W takim otoczeniu złoty zaczął rok od wyraźnego osłabienia, a kurs EUR/PLN zakończył wtorkowe notowania na najwyższym poziomie od połowy listopada ’23. Przyczyną zmiany globalnych nastrojów jest naszym zdaniem w głównej mierze realizacja zysków po nadmiernej fali globalnego optymizmu z końca 2023 roku, na co wskazywaliśmy w naszych ostatnich Dziennikach. Uważamy, że proces globalnej realizacji zysków może być w pierwszych tygodniach 2024 roku kontynuowany, co w przypadku realizacji takiego scenariusza mogłoby wspierać wzrosty kursów EUR/PLN i USD/PLN, odpowiednio w kierunku 4,41 i 4,04, gdzie znajdują się istotne, techniczne opory.

Czytaj również: Będzie się działo! Prognoza: co dalej z euro, dolarem, funtem i frankiem

Ceny ropy, ceny złota, notowania indeksów giełdowych, kurs euro i dolara ✕

Reklama

Na krajowym rynku stopy procentowej ubiegły rok przyniósł kontynuację zapoczątkowanych w IV kw. ’22 trendów spadkowych rentowności, które sprowadziły dochodowości polskich SPW poniżej 5% w jego ostatnich miesiącach. Na rynkach bazowych FI trend wzrostowy rentowności był przez większość roku kontynuowany, a w szczycie (październik) dochodowości 10-letnich UST i Bundów przekraczały odpowiednio 5% oraz 3%, kończąc jednak rok znacznie niżej bo w okolicach odpowiednio 3,8% oraz 1,9%. Bazą dla trendu spadkowego rentowności polskich obligacji skarbowych w pierwszej części ubiegłego roku był postępujący proces dezinflacji oraz towarzyszące jemu narastające oczekiwania na rozpoczęcie cyklu luzowania polityki pieniężnej przez RPP, co zmaterializowało się we wrześniu. W październiku ’23 odwrócił się natomiast trend na bazowych rynkach FI, co wsparło w istotny sposób mocną końcówkę roku krajowych SPW pomimo listopadowej zmiany narracji RPP.

Czytaj również: Wielki bank pokazał prognozę dla kursów walut [kursy USD/PLN, EUR/PLN, CHF/PLN]

Prognozy walutowe dla euro, dolara, franka i funta ✕

Reklama

W 2024 rok bazowe rynki FI wchodzą z oczekiwaniami na znaczące i szybkie obniżki stóp procentowych przez Fed, EBC oraz BoE. W Polsce inwestorzy liczą na powrót RPP do luzowania polityki pieniężnej najpóźniej od marca br., a podstawą tych oczekiwań jest kontynuacja dezinflacji (CPI w marcu może zejść do strefy 3,5%-4%) oraz narastająca presja na RPP ze strony obniżających stopy pozostałych banków z regionu CEE-3 i ww. głównych banków centralnych.
W naszej opinii ww. oczekiwania inwestorów mają duże szanse na realizację, a trendy spadkowe rentowności krajowych SPW oraz papierów z rynków bazowych w średnim i długim horyzoncie czasowym będą kontynuowane. Oczekujemy, że na koniec I kw. 2024 rentowności polskich SPW spadną do okolic 4,6-4,8%, a wzrosty dochodowości jak te z przełomu roku będą tylko korektami w obrębie dominujących trendów.

Czytaj również: Mocne spadki kursów walut! Kursy euro i dolara ostro zaskakują inwestorów na rynku FOREX

Obniżki stóp procentowych ✕

Wykres dnia: Złoty był w 2023 r. drugą po meksykańskim peso najmocniejszą walutą z koszyka EM zyskując do dolara ponad 11 %.

Reklama

Kursy walut w stosunku do dolara ✕

Źródło: Refinitiv

**************