Dane o inflacji za luty – USA powyżej oczekiwań
Polska poniżej prognoz Inflacja CPI w Stanach Zjednoczonych w ujęciu r/r zaskoczyła do góry (3,20% vs. 3,10%), tak jak inflacja bazowa CPI, która spadła do poziomu 3,80% przy prognozie na poziomie 3,70% r/r. Inflacja bazowa CPI była także wyższa od oczekiwań w ujęciu m/m (0,40% vs. 0,30%). Takie odczyty wskaźnika podtrzymują teorię o dłuższym horyzoncie utrzymywania wyższych stóp procentowych przez Fed. Same szczegóły odczytu oceniamy jako mieszane.
Wykres za 12M
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Z jednej strony wyraźnie obniżyła się dynamika inflacji cen najmu (z +0,56% m/m w styczniu do +0,44% m/m w lutym), a dynamiki roczne spadły poniżej 6% r/r pierwszy raz od 2022 r. Z drugiej strony ceny bazowe w sektorze usług utrzymują cały czas podwyższone tempo (+4,5% r/r). Z podobną tendencją mieliśmy do czynienia w przypadku inflacji producenckiej, która w lutym wskazała na presję cenową powyżej oczekiwań (1,6% r/r vs 1,1% r/r prognozy), a podobnie było w przypadku inflacji bazowej PPI (+2,0% r/r vs +1,9% oczekiwania). Z drugiej zwracamy uwagę, że sprzedaż detaliczna w Stanach Zjednoczonych okazała się poniżej szacunków w poprzednim miesiącu (+0,6% m/m vs 0,8% m/m).
Czytaj również: Inflacja w USA jednak nie spada tak szybko, jak oczekiwano - koniec marzeń o zakończeniu podwyżek stóp
Kurs dolara do złotego: prognozy BNP
Notowania USD/PLN przez ostatni miesiąc były w trendzie spadkowym. W połowie marca za dolara płacono ok. 3,925 zł, wobec 4,025 miesiąc wcześniej. Jednak po publikacji danych o inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych doszło do odbicia i dolar umocnił się wobec złotego o około 5 groszy. Naszym zdaniem złoty powinien jednak powrócić do trendu i nadal umacniać się względem dolara, choć skala tego ruchu prawdopodobnie będzie mniejsza z uwagi na opisane powyżej czynniki (silna gospodarka, wybory w USA).
Analiza techniczna USDPLN
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Spodziewamy się, że pozytywne nastroje inwestorów związane z nowym rządem koalicyjnym i postawą Narodowego Banku Polskiego (bardziej jastrzębi przekaz) będą wspierać złotego. Ponadto odblokowanie przez Komisję Europejską środków z unijnego planu odbudowy co powinno wspierać złotego poprzez napływ kapitału. Spodziewamy się, że do końca I półrocza kurs USD/PLN może spaść do 3,91 zł (nasza wcześniejsza prognoza zakładała 3,84 zł). Z kolei w horyzoncie do końca roku widzimy potencjał, aby notowania spadły do 3,86 zł (wobec 3,70 zł wcześniej).
Czytaj również: Polski złoty z wiatrem w plecy - co czeka kurs euro?
Argumenty za spadkiem kursu USDPLN
- Załagodzenie konfliktu linii Ukraina-Rosja.
- Powrót do jastrzębiej polityki monetarnej przez Radę Polityki Pieniężnej.
- Koniec cyklu podwyżek stóp procentowych w USA.
- Lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne w kraju i na świecie.
Potencjalna stopa zwrotu 12M vs USD na bazie prognoz
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Argumenty za wzrostem kursu USDPLN
- Bardziej gołębia polityka RPP niż zakłada konsensus rynkowy.
- Zaostrzenie konfliktu na linii Ukraina-Rosja.
- Zaostrzanie polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych.
- Ponowny wzrost inflacji w Stanach Zjednoczonych.
- Pogorszenie się koniunktury gospodarczej w kraju i na świecie.
Czytaj również: Kurs dolara po 4 PLN w 2024? Eksperci komentują
Prognozy walutowe dla kursu funta, dolara, euro, franka i korony - kursy walut
* Przedstawione nastawienie względem naszych prognoz 3M i 12M. Tym samym "+1" oznacza oczekiwany wzrost kursu danej pary walutowej, a "-1" odpowiednio jej spadek.
**************
Kursy walut NBP 02.04.2024 r.: aktualna tabela
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 064/A/NBP/2024 z dnia 2024-03-29
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1097 |
| dolar amerykański | 1 USD | 3,9886 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,5977 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5098 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 2,9439 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,3820 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 2,9559 |
| euro | 1 EUR | 4,3009 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,0922 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,4250 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,0300 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1023 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,6366 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1700 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5766 |
| korona islandzka | 100 ISK | 2,8615 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3675 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3725 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8655 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,1990 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1237 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0843 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,4071 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0710 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2406 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2108 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,7953 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8442 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,5157 |
| rupia indyjska | 100 INR | 4,7737 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,2960 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5524 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,2649 |
Powyższa tabela opublikawana została w piątek i będzie obowiązywać do wtorkowego południa (ze względu na święto przypadające w poniedziałek). We wtorek przed południem NBP opublikuje nową tabelę walut.
